财经连连看 | 股市周评：新年第一周股市信号：水往低处流

2022年第一周，沪深股市连续调整出人意料，其中，创业板指数跌幅最大，上证指数相对抗跌。虽然开门红落空，但是，本周从板块、行业看有很多重要信号，如高市盈率、高市净率、高股价下跌，低市盈率、低市净率、低价股上涨；2021年大涨股票下跌，2021年下跌的股票则上涨。这种现象显示出水往低处流的规律，值得关注。

本周各指数全线下跌

1月4日，沪深股市主要指数高开后就一路下跌，最终全部以下跌报收，其中，创业板指数新年第一个交易日跌幅达2.18%，大家期待的开门红落空。随后几天，大盘继续下跌，各指数本周连续下跌4天。

上证指数周五报收3579.54点，新年第一周下跌1.66%。深证成指周五报收14343.65点，本周跌幅为3.46%；创业板指数周五报收3096.88点，本周跌幅高达6.8%，创下2021年3月以来最大周跌幅，一下子跌至半年前的位置。

图说：上证指数周K线图

图说：深证成指周K线图

本周沪深股市主要指数全面下跌，但差异很大，上证指数相对抗跌而创业板指数跌幅巨大。这种差异其实符合情理，2019年以来，沪深主要指数连续上涨3年，3年累计，创业板指数涨幅最大，上证指数涨幅最小，于是，下跌的时候，创业板跌幅最大，上证指数跌幅最小。

图说：沪深300指数周K线图

图说：创业板指数周K线图

这种分化当然与指数的权重股有关，创业板指数前几年涨幅巨大，与宁德时代和几个生物医药股有关，其中，宁德时代作为新能源板块的代表，2020年和2021年涨幅高达231%、67.58%，成为市值高达1.3万亿元的A股第四大股票，但是，新年第一周，宁德时代跌幅高达8%，同时，创业板指数中权重较大的迈瑞医疗本周下跌14%，爱尔眼科、智飞生物、康龙化成等跌幅也不小，导致创业板指数跌幅最大。

上证指数相对抗跌，主要是蓝筹股表现较好，首先是银行板块全线上涨，四大行本周涨幅在1%至4%，保险股也全线上涨，中国石油大涨7%，但消费板块表现依旧低迷，贵州茅台本周下跌5%，这些板块的对冲，造成上证指数跌幅较小。

去年牛股九成下跌，去年熊股六成上涨

个股方面，本周下跌股票比例为58%，仍有超过四成股票上涨。下跌的股票很大部分是去年大幅上涨的股票，而上涨股票很多是去年下跌的股票。

笔者在去年年底的时候，就指出要防止2021年大涨股票第二年的风险，新年第一周，这种风险立即兑现。2021年涨幅超过100%的300多只牛股，新年第一周近九成下跌。本周跌幅超过20%的13只股票，七成去年涨幅超过100%。本周跌幅超过10%的300多只股票，三分之一去年涨幅超过100%。

所以，涨幅大本身就是一种风险。

2021年跌幅超过30%的300多只熊股，新年第一周近六成上涨，其中不乏蓝筹股，如中国平安2021年下跌40%，新年第一周上涨5%。

这种情况这几年一直存在，2020年涨幅超过100%的股票，2021年一半下跌；2021年涨幅超过100%的股票，2020年一半下跌，本周这种现象再次翻版。

这种现象再次说明股市里一个基本道理：风险是涨出来的，机会是跌出来的。

市场风格从高转到低

再看本周行业板块的表现。本周跌幅最大的板块就是2021年表现最火的新能源板块，新能源、风电、太阳能、锂电池、逆变器等等，本周位于跌幅前列。

从申万风格指数看，本周跌幅最大的是高市盈率指数，周跌幅7.75%，低市盈率指数本周则是上涨3.2%；高市净率指数本周下跌7.49%，低市净率指数本周上涨3.51%。新能源板块2021年市盈率都偏高，市净率当然也非常高，成为本周下跌重灾区，而银行股是市盈率和市净率最低的板块，本周全线上涨，保险也是如此。

与此相关的是，高价股指数本周下跌6.7%，低价股指数则是上涨2.15%。这些指数表现反映出市场风格的变化——从高到低。

再看申万31个行业指数，本周四成上涨，涨幅超过2%的有钢铁、建筑材料、银行、石油石化、建筑装饰、家用电器、房地产。表现较好的行业都是前几年低迷的行业，房地产连续2年下跌，跌至2014年以来的最低位，本周涨幅第一，并且带动家用电器、建筑装饰、建筑材料等大幅上涨。

本周市场的表现充分说明，没有永远上涨的行业，也没有永远下跌的行业，新年伊始一条主线依旧是转变，从高的转到低的，水往低处流，这一自然规律在股市里体现得很明显。

本周是2022年第一周，虽然指数全面下跌，但是，现在判断全年是涨是跌还为时过早。而且，这两年市场经验告诉我们，指数并不重要，指数涨跌幅度不会很大，行业、板块才是最重要的，新年第一周的各种数据显示，被低估的板块正在崛起，这个可能是2022年最重要的信号。

新民晚报记者 连建明

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