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华夏基金汤晓东:设立养老金第三支柱意义重大

华夏基金总经理汤晓东 资料图

  在华夏基金先后告别了范勇宏、腾天鸣等元老级人物时代后,汤晓东接过大旗,成为华夏基金的新一代灵魂人物已快两年了。

  汤晓东,1991年毕业于中国科技大学物理系,和当年科大毕业的很多同学一样,成绩优秀的他以全额奖学金出国留学,分别取得物理学、计算机学、工商管理学三个专业硕士学位。

  在美国取得若干个硕士学位后,汤晓东辗转在美国荷兰银行、苏格兰皇家银行等机构,无一例外都是担任要职,9年海外大型金融机构从业经历,使他在风险管理、金融衍生品开发、资金运作等方面积累了丰富的经验。

  2009年1月,中国证监会在美国纽约展开了为期3天的招聘活动,由于出色的能力和履历,汤晓东作为作为金融高级人才被证监会从华尔街引进,并顺利进入了第三批“千人计划”的行列。

  回国后,在证监会先后任职多个岗位,其中以基金部副巡视员的位置任职时间最长。期间,中国证监会和外汇局大幅度放宽QFII机构的门槛和投资额度,汤晓东通过自己的华尔街背景,积极帮助中国市场的相关机构和证券交易所向欧美投资者推介中国市场,成果显著。

  2014年8月,汤晓东从证监会国际部副主任任上辞职,赴华夏基金出任公司督察长一职。在担任督察长将近一年的时间后,汤晓东升任总经理一职。

  设立养老金第三支柱意义重大

  本周,记者在北京华夏基金总部,就如何发挥公募基金优势,积极投身养老金第三支柱建设等问题专访了华夏基金公司总经理汤晓东。

  养老金也称退休金、退休费,是一种最主要的社会养老保险待遇。从2005年开始至今,尽管政府连续提高企业退休人员养老金水平,但由于受养老金水平差异较大、货币贬值和物价上涨影响,养老金占工资比例连续下降,已跌破国际警戒线。

  目前,在“单位+个人”分担的养老金缴费机制下,无论是强制性的第一支柱,还是自愿性的第二支柱,都无法对全体国民提供足够有效的养老保障。因此,从养老体系建设的角度看,设立与第一支柱功能互补的第三支柱意义重大。有数据显示,我国居民储蓄中,无风险资产即银行存款加银行理财的占比达到四分之三,投资性资产合计仅占五分之一,专门用于养老的资产占比不足5%。而从居民储蓄与经济增长的关系看,建设第三支柱养老金是改善家庭资产配置、推动经济长期增长的重要途径。

  学界和业界经常提到养老保险体系三大支柱的概念,指的是基本养老保险、企业年金和个人商业养老保险,也就是说国家、企业、个人将共同承担老龄化社会高峰到来之际的养老支出。其中,养老保险体系的第三支柱主要内容是建立和实施“个人养老账户”,即“个人商业养老保险”。这是中国养老保障体系建设中的一个重要领域,需要通力合作,需要顶层设计,需要长期发展战略。对此,汤晓东在接受采访时,开门见山地表示,要发挥公募基金优势,积极投身第三支柱建设提高养老金投资管理水平。

  汤晓东表示,当前,我国正逐步进入深度老龄化社会,养老已成为每个家庭、每个人都必须面临的现实和紧迫的问题,同时也受到党和国家高度重视。2016年5月,习近平总书记指出,要着力完善老龄政策制度,要加强老龄科学研究,借鉴国际有益经验,搞好顶层设计。第三支柱个人税延养老金正是我国养老金体系顶层设计的重要内容,意义重大。科学的第三支柱设计能够优化我国养老金体系结构,减轻政府的财政负担,显著改善国民自我养老保障能力。

  汤晓东表示,华夏基金是中国最早成立的基金管理公司之一,在养老金投资管理领域深耕多年,具有丰富的养老金投资管理经验。近年来,我们积极跟踪政策动态,提前谋划,在组织架构、人才队伍建设、养老金产品研发等多方面做好了充分的准备,在养老金第三支柱建设方面做一些认识和思考。

  基金参与养老金投资管理有经验

  接着,汤晓东逐一阐述了对于投身第三支柱建设,提高养老金投资管理水平的认识和思考。

  一是基金行业参与养老金投资管理历史悠久,为服务养老金第三支柱积累了丰富经验。2000年8月,全国社保基金正式成立,华夏等6家基金公司成为社保基金的首批投资管理人。2004年5月,作为养老金体系第二支柱,企业年金开始市场化运作,华夏等9家基金公司入选为首批投资管理人。目前已有资金进入实际运作阶段,运行稳健良好。

  目前已经进行市场化投资运营的养老金资产中,包括全国社保基金、企业年金及部分基本养老金,其中约60%由基金公司投资管理,可以说公募基金始终是养老金最重要的投资管理人之一。与此同时,经过十多年的实践,基金行业养老金投资理念日趋成熟,投资运营架构日益完善,为积极投身第三支柱业务打下了坚实基础。

  二是公募基金行业发展迅速,培育了一大批专业的投资管理人才和队伍。从1998年,基金行业发端至今,我国基金行业已经走过了近20个年头。目前我国公募基金管理公司已经超过100家,从业人员接近2万人。这些从业人员经过多年的培养历练,具有扎实的专业知识和丰富的管理经验。与此同时,基金行业在不断探索更加科学的养老金管理架构,有的公司建立了独立的投资及服务部门,有的公司则专门成立了养老金业务中心,在投研、服务团队的人才培养和梯队建设方面投入了大量资源,力求打造集投资、销售、服务于一体的养老金投资服务团队。特别是投研队伍方面,基金行业在二级市场中的投研实力始终处于领先水平,而且具有丰富的全国社保基金、企业年金、基本养老金的管理经验,为第三支柱养老金投资管理积累了宝贵财富。

  三是公募基金制度性优势突出,是参与第三支柱建设的重要力量。基金行业成立之初,就全面借鉴了国际先进经验,使得公募基金拥有完善的公司治理和市场化管理机制,第三方托管、信息披露等制度的实施让基金公司处于托管行和社会公众的广泛监督之下,运作的规范性程度非常高。公募基金在投资范围、销售方式、信息披露等方面公开透明,能够匹配个人税延养老金对安全性、规范性的较高要求。同时,从基金行业服务社会公众群体数量上来看,已经超过2亿人,可以说公募基金在参与和服务第三支柱发展方面,具有先天的制度性优势和客户基础。

  四是国际经验表明,公募基金在第三支柱发展中扮演了日益重要的角色。关于国外发展经验,前面各位嘉宾谈得比较多,受益匪浅,我们自己也做了一些研究,供大家参考。从OECD国家的第三支柱发展历程来看,公募基金在其中扮演了越来越重要的角色。以美国第三支柱的IRA计划为例,投资于共同基金的资产占比从20世纪70年代末的3%,大幅度提升到2015年底的48%,占据半壁江山。

  发挥基金优势布局养老型产品线

  总体来看,公募基金投身养老金第三支柱建设的优势在于:一是公募基金的产品线丰富,投资范围较广,能在股票、债券,国际、国内多个领域进行资产配置,满足参加者不同风险偏好。二是公募基金能够充分发挥第三支柱养老金的“长钱”优势,实现长期稳健收益,提升参与者自我养老保障能力。三是公募基金运作规范,管理灵活,直销网点及代销渠道众多,社会公众覆盖面广,为参与者提供了诸多便利。

  阐述完毕,汤晓东总结说,由此可见,公募基金参与养老金第三支柱是着力完善我国多层次养老金体系的重要内容,也是行业发展的必然选择。

  那么,如何加强协同,积极投身于第三支柱建设?对此汤晓东提出两点建议。

  一是在证监会和基金业协会的领导下,整合行业力量,加大政策跟踪和对外宣传力度,积极为相关政策制定建言献策,提高全社会对基金行业的认知度。目前正处于养老金第三支柱政策成型的关键期,在税收优惠形式、制度设计模式、投资运营方式等方面,必须着眼长远发展,全面统筹考虑。公募基金是我国资产管理行业的重要组成部分,也是中国养老金市场化管理的重要参与者,应充分发挥自身专业能力和经验优势,积极参与政策设计,助力第三支柱发展。在此过程中,逐步塑造基金服务养老的行业品牌,在全社会建立起基金养老的理念和行业生态。

  二是积极布局,建立符合第三支柱要求的养老型基金产品线。第三支柱特点之一是覆盖面广,参与人数众多。基金行业应当充分借鉴国内外养老金管理经验,从供给侧发力,为社会公众提供费用合理、结构明晰、服务便捷、养老属性鲜明的基金产品。特别是能够发挥长期资金优势、匹配参加者风险收益特征、降低业绩波动、穿越经济周期的FOF产品,比如目标日期基金、目标风险基金。

  汤晓东说,基金即将迎来行业发展的20个年头,站在新的历史起点上,养老金第三支柱就是时代赋予基金行业的历史担当,关系到我国养老金体系可持续发展与国民的养老福祉。华夏基金作为行业一份子,将积极投身于第三支柱建设,为我国养老金融事业健康发展贡献自身力量。

  积极发挥资本市场“守门人”作用

  记者请汤晓东就如何树立正确的投资理念和基金公司的职责谈些看法时,汤晓东说,对个人投资者而言,“听消息”、“打探内幕”的投资方式非常不可取。在中国证券市场的投资理念正在步入机构化时代大背景下,基金公司则更要充分发挥资本市场“守门人”作用,主动营造公平合规的市场氛围。

  汤晓东认为,在日趋规范和理性的市场环境下,投资者如果利用所谓的小道消息来交易不仅有法律风险,还具有投资风险,不少现实案例就表明,依赖一些所谓的内幕信息有时还会带来重大亏损。因此,投资者应当摒弃投机心态,牢牢树立价值投资理念。当然,普通投资者受精力和经验所限,要从A股市场的3000多只股票中选出具有投资价值的股票比较困难,而购买一些适合自身情况的、风险收益明晰的基金产品,或者通过专业机构选择量身定制的理财解决方案,是投资者管理财富的有效途径。

  汤晓东表示,中国证券投资基金业协会数据显示,截至今年3月底,公募基金资产合计达到9.3万亿元。因而,基金公司作为重要的资产管理机构,应充分发挥资本市场“守门人”的作用,这样也有利于提振投资者信心。目前,大部分基金公司在全面落实异常交易监控、维护市场稳定方面持续开展着积极行动。以华夏基金为例,公司内部持续重视对投资研究活动中内幕交易防控的完善,根据证监会相关要求,公司建立了严格的事前、事中、事后的内幕交易防控机制,持续不断完善内控措施。

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