保守谨慎型股民不能投资A股？

图说：保守谨慎型股民不能投资A股？ 图来源：东方IC

　　近日，中国证券业协会向多家券商发布《证券机构投资者适当性管理实施指引（征求意见稿）》（以下简称：《征求意见稿》）。随之而来的是，一条名为《7月1日，全民炒股时代即将终结》的文章在朋友圈中受到热议，特别是文中提及“部分‘小白股民’可能失去买卖股票资格”的说法，引起极大关注。不过，有业内人士指出，此举为市场管理部门加强投资者保护的一个重要举措，另外由于评级偏低的投资者可以在签订《不适当警示书》后参与“炒股”，因此，新规实施后的影响并不会很大。

　　从此次《征求意见稿》来看，投资者适当性管理又向前推进一步：《征求意见稿》对投资者进行了五类划分，对产品或服务也进行了五类划分。包括“证券公司、证券公司子公司以及证券投资咨询机构”在内的证券经营机构向投资者销售证券期货产品或者为投资者提供相关业务服务时，应当了解产品或服务的信息，依据《产品或服务风险等级名录》制作风险等级评估文件，由低至高划分，为五类：即低风险、中低风险、中风险、中高风险、高风险。

　　《征求意见稿》还将通过《投资者风险承受能力问卷》将普通投资者细化为5个级别，分别为：保守型（得分20分以下）、谨慎型（得分20-36分）、稳健型（得分37-53分）、积极型（得分54-82分）和激进型（得分83分以上）。

　　这份问卷涉及投资者的财务状况、投资知识、投资经验、投资目标、风险偏好、其他信息等六方面内容。共涉及20题，总体来说，收入越高，收入来源越丰富，投资经验越丰富的投资者，得分越高。

　　“A股股票、B股股票、AA级别信用债、创新层挂牌公司股票”被划入了“中风险”等级产品。有报道据此解读称，只有《投资者风险承受能力问卷》得分在37分以上的稳健型、积极型和激进型的投资者，可以参与A股投资，得分在37分以下的保守型、谨慎型的投资者可能将“无缘”炒股。

　　事实上，这一解读可能有失偏颇。据业内人士分析，《征求意见稿）主要在于对投资者进行分类管理，对普通投资者影响不大，对证券公司影响则较大，要求其依照办法对投资者、产品进行分类，并进行二者之间的匹配。加强了对券商的管理，最终目的是为了保护投资者。

　　据券商人士分析，对于投资者风险评估和交易品种的限制，主要针对的是新开户的新股民。而老股民并不受影响，此前的风险评估如果未达到要求的也不会影响交易。分析称，基于中国的股票市场是一个散户占比较大的市场这样的实际情况，可能会实施“新老划断”，并不影响原先的投资者。而对于新开户的投资者，即便投资者评级不够格“炒股”，仍可以通过签署《不适当警示书》的方式“坚持购买”，再者，做《投资者风险承受能力问卷》并无次数限制，投资者的风险等级不够格购买A股的，可多次尝试以“做”到合格。因此影响不大。