洲际油气成为首只质押平仓股 A股几乎“无股不押”风险显现

图说：A股已几乎“无股不押”。图来源/东方IC

　　股权质押的风险最近集中爆发，昨天复牌的洲际油气股价大跌，因为该股成为A股市场首只质押股份被强行平仓的股票；而欢瑞世纪、银河生物等几家公司大股东质押股权因触及平仓线而停牌，已经一个多星期至今还没有拿出解决方案。大规模的股权质押已经带来一系列问题。

首现质押股份被强平

　　昨天，停牌数日的洲际油气（600759）复牌，股价下跌7.28%，下跌也很正常，因为公司发布公告，控股股东准备减持8680万股。

　　而这次减持是股权质押惹的祸。公司控股股东广西正和2016年8月4日将这笔股权质押给长江证券，由于洲际油气股价下跌触及平仓线，近日，该笔质押的资金提供方平安银行已书面通知鹏华资产管理（深圳）有限公司，要求其按照协议约定，告知长江资产、长江证券书面通知广西正和强制平仓的决定。

　　这是今年首个质押股权被强制平仓的公司，以前也曾有跌破平仓线案例，但几乎都是紧急停牌后协商解决问题，最坏如同洲电子通过借款来解除质押，像洲际油气这般进入二级市场减持平仓的，在A股市场还是第一次。

　　而控股股东减持股票按新规必须提前公告，所以，洲际油气发布了这个股东减持预告，公告强调“本次减持属于平安银行的强制平仓行为，不是广西正和的主动行为。”

多只股票触及平仓线

　　质押股权遭遇爆仓风险的不止这一家，欢瑞世纪（000892）从7月18日起停牌至今，停牌的原因也是质押股权触及平仓线。

　　欢瑞世纪实际控制人及其一致行动人浙江欢瑞、陈援、钟君艳共持有欢瑞世纪股份283657843股，其中质押股票总共278516805股，占所持股份98.19%，质押给中信证券的114646023股平仓线为9.42元。7月17日，欢瑞世纪收盘价为9.46元，盘中最低9.15元。由于股价触及平仓线，控股股东申请股价停牌，与中信证券就补偿事宜进行协商，昨天，公司发布公告，协商还在进行中，股价继续停牌。

　　同样因为质押股权触及平仓线而停牌的股票还有银河生物（000806）、科林环保（002499）、欣龙控股（000955）等股票，这些股票至今一个都没有复牌，说明都没有拿出解决方案。虽然控股股东都表示拟采取追加保证金或者追加质押物等有效措施来防范风险，但实际上很困难，如欢瑞世纪控股股东质押股票的比例已经达到98.19%，银河生物和科林环保，其控股股东的质押比例也均接近100%。这意味着股东后续几乎没有补充质押股份的能力，因此，不排除后续还有出现强行平仓的事件。

“无股不押”风险大

　　不过，强行平仓也不是一件容易的事，因为平仓实际上就是控股股东减持股份，5月27日证监会发布减持新规，大股东减持股份必须提前预告，所以，洲际油气先发布减持预告，而且，在二级市场减持股票要在发布公告后的15天才能进行。如果在这15天里，洲际油气股价继续下跌，那么，最终平仓价格过低，可能使得银行或者证券公司会遭遇损失。更有甚者，一些大股东不愿发布减持公告，使得强行平仓根本无法进行。

　　因此，股权质押已经产生一系列问题。而目前上市公司质押数量相当多，根据中国证券登记结算公司的最新周数据，两市共有3253只个股涉及了股权质押，占A股（3300只个股）的比例达到98.58%，几乎是“无股不押”。就质押比例来看，有42只个股的质押比例超过60%，还有11只个股的质押比例超过70%（质押比例最高的公司见表格）。

　　对于一些超高比例质押的公司投资者要多加留意，因为一旦发生风险，这些股东将面临“无券可补”的局面，将面临爆仓风险。