股市连连看 | 转债二级市场机会比申购更多

来源/东方IC

　　可转债近期迎来一波发行热潮，采用信用申购方式也引发投资者申购热情。但是，随着快速扩容二级市场上可转债上周出现了大幅下跌，实际上二级市场可转债的投资机会比申购转债更多，因此，对于可转债要有正确的认识。

　　历史上最快速的扩容

　　可转债市场迎来了历史上最快速的扩容，除了这一周发行5只可转债，昨晚，万达信息、蓝思科技、吉视传媒、中航电子、内蒙华电5家公司发布公告，公司发行可转债已经获得证监会批准。此外，一大批公司都在筹划发行可转债，昨晚，中国铁建发布了拟发行不超过100亿元可转债的预案。

　　包括不久前刚刚发行的雨虹转债在内，目前沪深股市挂牌交易的可转债共有20只，预计这个数量很快就会大幅增长。

　　与此同时，可转债的发行也引发了一股申购热潮，因为可转债申购方法进行了改革，采用信用申购，申购不需要预缴资金，也不要股票市值，也就是无钱无股票都可以顶格申购，按新规则发行的第一只可转债雨虹转债，每个账户顶格申购可以1000万元，现在发行的几只可转债，可顶格申购100万元。如此好事引发投资者极大热情，申购人多也使得可转债的中签率很低。

　　转债安全性高于股票

　　不过，很多人对可转债并没有真正了解。实际上，对于申购可转债的收益不能期待过高。按雨虹转债上市首日120.12元收盘价来看，即使中签也就是赚200元左右。而且，上周可转债市场出现大幅下跌，如雨虹转债已经下跌至116元左右，随着可转债的扩容，未来申购可转债的收益可能进一步下降。

　　可转债实际是一个很好的投资品种，更大的机会在于二级市场上而不是申购。可转债是一个介于股票与债券之间可攻可守的良好投资品种，发行时候是债券，按100元面值发行，但这个债券可以按一定价格转成股票，如雨虹转债的转股价目前是38.48元，就是100元债券可以转化成2.598股东方雨虹的股票。

　　但是，可转债要比股票安全，比如，东方雨虹昨天收盘价为37.67元，如果按38.48元的价格将可转债转成股票，立刻就会发生亏损。然而，雨虹转债昨天收盘价是116.28元，依然高于100元面值的价格，这是为什么？因为作为债券持有到期可以兑付本金拿回这100元，可以保证本金不亏损，这就是转债的安全性。

　　价格低带来投资机会

　　同时，转股价可以向下修正，股价跌幅过大时间过长，公司可以将转股价下调，转股就能获利，而股价上涨，转债也会跟随上涨，因此，持有转债既安全又能获得与股票一样的收益。

　　昨天，洪涛转债（128013）跌破面值报收99.8元，这是一个不错的机会。该转债去年7月发行，现在只剩下不到5年期限，按利息计算，到期可以获得总共12.9%的收益，就是最差情况下5年里100元投资可以拿到112.9元。该转债目前转股价为10.3元，而洪涛股份昨天报收5.68元，看上去价格相差很大，但转债有转股价修正条款，未来如果转股价下调，持有转债就能获得更大收益。

　　申购转债即使中签最多也就是买1000元转债，而二级市场类似洪涛转债同样是100元，就可以买很多，如果未来上涨20%、30%，收益就会高很多，因此，二级市场价格低的转债机会更多，当然，如果投资要做好长线准备，因为转债期限一般都是6年。

　　新民晚报首席记者  连建明