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分析师观点|周期性调整再度出现

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来源/视觉中国

  在经历了持续数周的慢牛上涨之后,本周沪深股市逆转下行、震荡回落,上证指数失守3400点,转入下跌调整阶段。从目前看,历年年底的周期性调整已再度出现,而且将是一次周线级别的中级调整,时间可能跨越年底阶段,而上证指数也将考验3300点支撑。

  引发本轮调整首要因素还是技术层面。从上证指数的日、周、月线图上不难发现,日线随机指标在本周一出现高位超买,周二拐头下行,周三死叉向下发散;周线随机指标已在高位超买区间运行十多周,期间反复纠缠钝化,最终于本周出现死叉,发散向下,由于此前纠缠已久,因此一旦趋势明朗,调整动能不可小觑;从月线指标看,目前同样进入高位超买区间,虽然还没有出现死叉,但已经收口收敛,出现走弱信号。由于日、周、月技术指标高位三碰头,因此一旦调整确立,其有效性将大大增强。

上证B股指数周K线图.jpg

图说:上证B股指数周K线图

  第二个原因是市场短线做多能量的枯竭和看涨标的弱化。从能量看,临近年底,市场资金面捉襟见肘,回购利率不断攀升,市场对年底阶段的资金供应预期谨慎。反应在盘面,就是成交量迟迟无法放大,始终维持在5000亿元甚至更低的水平,进而成为制约行情、不进则退的重要因素。同时,市场融资节奏没有放慢,除了新股IPO以外,可转债进入批量融资高峰,供求关系持续偏紧。从多头抓手和看涨标的看,随着大蓝筹品种的一涨再涨,估值洼地已经消失甚至成为历史小高地,在此情况下个股挖掘面窄量稀,而其它热点又因估值过高而难以持续,最终只能牢牢紧抓贵州茅台作为最后的标杆,无奈千里马也有喘息休整的时候,随着本周权威媒体评论及上市公司发出提示性公告后,多头退潮就是顺理成章的事情了。

  第三,从时间节点看,年底阶段是机构年中结账的高峰期,出于财务结算制度的考虑,机构都会或多或少减持部分筹码,以现金收益匡算全年经营业绩,部分公司更是主业不行靠副业,通过年底突击抛售减持,以股权收益装点报表门面,因此短线多头防御、低调蛰伏也是无奈之举。

  从指数角度衡量,由于本轮调整刚刚开始,上证指数在失守3400点将继续寻求下档支撑,就目前市场状况来看,击穿3300点还是小概率事件。

  申万宏源 钱启敏

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