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财经连连看 | 跌破面值的转债投资机会很大

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  转债市场昨天继续下跌,昨天上市的宝信转债开盘就直接破发,全天始终在100元面值之下,最终报收96.9元,下跌3.1%。昨天已经有13只转债价格低于100元面值,而跌破面值,实际上也带来很好的投资机会。

  什么是可转债

  可转债的全称是可转换公司债券,是指发行人依法发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成股票的公司债券。从这个名称就可以看出,可转债是一种比较特殊的债券,首先这是一种债券,具有债券的属性,同时可以转成股票,又具有股票的属性。

  转债有这样几个功能:转股、赎回、回售。转股就是可以转成股票;赎回一种是到期赎回,就是到期拿回本金及利息,还有一种是有条件赎回;回售就是一定条件下可以提前回售给公司。

  转债第一个属性是债券,债券与股票最大的区别是债券到期可以拿回本金,是一个比较安全的投资品种。这里我们先按债券属性分析转债的投资价值,选择几个价格最低、剩余期限最短的转债,看看几种投资方式可以获得多少收益。

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来源/东方IC

  长线收益率超国债

  海印转债(127003)期限为6年,到期日为2022年6月8日,转股价为5.25元。目前还剩下4.51年,付息日期为每年6月8日,还可以获得4年利息,分别为1%、1.5%、1.8%、2%,公司到期赎回价为110元(含最后一期利息),就是说,最后一年到的利息不是2%而是10%。那么,到期总共可以获得14.3元收益,扣除20%利息税实得11.44元,拿回本金和利息合计111.44元。

  而海印转债昨天收盘价只有92.99元,就按93元计算,由于到期是按100元面值兑付,又赚7元,这样,到期实际上收益为18.44元,以4.51年投资期限计算,平均每年收益4.08元,以93元投资额计算,年化收益率为4.39%。

  这个收益率不亚于银行理财产品的收益率,目前5年期的储蓄国债年利率为4.17%,购买海印转债如果持有到期,相当于买一个5年期国债,到期收益高于国债。

  价格上涨可短线获利

  当然,买入后不一定非要持有到期,第二种就是利用回售条款。

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来源/视觉中国

  海印转债期限是6年,但一定条件可以提前2年回售给公司。就是到2020年6月8日,如果海印股份(000861)价格低于转股价70%,即3.675元(5.25元的70%),昨天海印股份收盘价为3.1元,就低于转股价70%。那么可以以面值加上当期利息回售给公司,即101.8元回售给公司。加上之前2年的利息,到期总共可以拿到104.3元,以93元投资额计算,获利11.3元,2.51年的年化收益率为4.5%。债券利息要扣20%利息税,考虑这个因素,实际收益率略低一些,但还是不错的。

  还有更快的回报,转债价格目前下跌,但同样也会上涨,假设一年时间上涨到100元,卖出就可以获得7元,年收益率就是7.5%,如果半年就上涨到100元,那么,年化收益率就是15%,收益非常高了。如果上涨到102元甚至105元,那么,收益率将更高。

  另外一个洪涛转债,昨天报收93.01元,无论价格还是到期日、利息均与海印转债差不多。当然,还有其他跌破面值的转债也可以投资,价格越低越好。

  总之,跌破面值的转债非常适合本来准备理财的投资者进行投资,价格越低未来收益率就越高。如果未来转债的正股价可以大幅上涨,那么,收益率可能超过30%,这个问题下次再谈。

  新民晚报首席记者  连建明

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  转债市场分析①转债上市首日破发 打新也有风险

转债市场分析②放缓转债扩容 引导资金入市

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