他曾成功预测金融危机 瑞·达利欧在沪分享投资原则

新民晚报讯（记者 张钰芸）全球最大对冲基金桥水的创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）日前携新书《原则》来到上海，并在华尔街见闻原创的剧院式财经脱口秀“见面”活动中，首度向中国投资者分享其白手起家四十多年来的经济学和投资原则。

在金融界，瑞•达利欧和他的桥水基金堪称典范，被不少投资人所推崇。近几十年来，达利欧多次奇迹般地成功预测出全球经济和市场的巨大变动，最著名的一次，就是成功预测了2008年的金融危机。

图说：达利欧脱口秀现场 来源/采访对象供图

达利欧向中国投资者分享其“9条经济学原则”和“12条投资原则”。经济学原则方面，他表示，推动经济前进的有四大力量，包括生产率、短期债务周期、长期债务周期以及政治因素。

● 生产率能提高生活水平，通过学习并且提高效率提升产量；

● 短期债务周期，经济会有衰退，也会有扩张，有时候跑太快，随后会放缓，经济像开车一样，比如以每小时70码的速度在行车，称之为经济周期，到一定时候要刹车，提高利率、货币趋紧，从而出现衰退，通胀下降，然后再加油，周期这样运转；

● 长期债务周期，货币不宽松，零利率，不能刺激经济，而要进行债务重组，当收入上升到一定时期就出现借贷，可能花的钱比挣的多；

● 政治因素的影响，比如美国的税改。

达利欧同时还分享了以下投资原则：

● 理论价值=未来现金流价值；

● 实际价值=支出/出售量；

● 长期来看，资产类别的表现超出现金，但不会长期大幅超出现金（即贝塔）；

● 通胀率、实际经济增速及实际利率是决定哪一类资产类别表现最优的驱动力；

● 分散化可以改善回报风险比率，因为其减少风险的幅度大于降低回报率的幅度；

● 每一个投资都是一个回报流；

● 回报流可以是贝塔，也可以是阿尔法；

● 成功投资的关键在于打造良好的投资组合，获得良好的回报流；

● 可以根据风险调整各个回报流，以实现风险平衡；

● 投资的圣杯就是找到15个或更多良好的、互不相关的回报流；

● 要进行系统化决策，遵循永恒和普适的原则。

“投资要逆自己的思维方式而行，”达利欧认为，成功的投资关键是要打造良好的投资组合，要找到十五个或者更多的互不相关的回报流，以避免过高的相关性导致实际风险并未分散。 在他看来，股票债券等大多资产类别的长期表现将会超出持有现金，但是这种收益也一定不会太夸张，否则套利机会的存在就一定会让这种投资机会消失。