让老百姓“老有所依”养老目标基金护航中国老龄事业

图说：养老目标基金将护航中国老龄事业 来源/视觉中国　

　　新民晚报讯（记者 许超声）上周，证监会正式发布了《养老目标证券投资基金指引（试行）》，并自发布之日起实施。分析认为，作为未来养老第三支柱的重要组成部分，养老目标基金为投资者提供了养老金投资的一站式解决方案，作是基金行业护航中国老龄事业的里程碑。

　　养老问题关系每个人的切身利益。在横跨数十年的养老投资中，怎样的投资品种能让老百姓真正实现“老有所依”？在中欧基金看来，《指引》对养老目标基金的产品形式、投资策略、投资限制、运作方式、费率、管理人条件等各方面都进行了简明清晰的规定，可操作性很强。根据指引，养老目标基金采用成熟的资产配置策略，设置封闭期和投资者持有期限，并鼓励基金管理人设立优惠的费用，以支持长期投资。

　　中欧基金表示，权益投资正是养老金投资获取长期回报，让老百姓过上体面老年生活的关键。因为个人养老金具有投资期限长、对流动性要求不高、风险承受能力较高的特征，所以可以利用资金的长期性特征，投资配置更倾向于权益类资产，从而获取更高的长期收益。根据Wind资讯数据显示，当前银行1至3年定期存款的年收益率约为1.5%至2.75%，债券基金过去十年滚动持有平均收益率约为5.2%，而权益基金过去十年的年化平均净值增长率则将近15%。

　　借鉴海外经验，美国的个人养老金（IRA账户）就主要投资于股票型基金。截至2017年二季度末，IRA账户有47.83%的资产投向公募基金，规模接近4万亿美元；而在这些资金中，股票型基金占比达到55.28%。公募基金运作透明度高、流动性好、申购便捷，尽管权益基金的年度净值波动看似较大，但从跨越数十年的投资纬度考量，这样的波动并不会造成长期投资的亏损。

　　养老目标基金的资产配置是《指引》聚焦的另一“核心问题”。养老目标基金可采用FOF产品形式，包括目标日期策略基金和目标风险策略基金两大主要品类。其中，目标日期策略基金是一种“养老一站式投资解决方案”——投资者越年轻，就会配置越多的权益资产；而随着年龄的增长，逐渐增加固收资产的比例。目标风险策略基金则是一种工具型的产品，由投资者根据不同的风险偏好等级，按需选择恒定的股债配比。

　　中欧基金认为，养老目标基金初期主要采用基金中基金形式运作，有助于基金经理通过大类资产配置的方式，实现产品的养老投资目标。而股票、债券等具体品种的投资则通过投资于公募基金的途径，将具体品种投资交由更具专业性的基金经理完成，更充分的发挥资产配置与品种投资各自的专业优势，从而在严格把握和实现产品投资目标的前提下，提高产品的收益水平，真正服务于投资者的养老投资需求。

　　中欧基金表示，作为公募基金管理人，中欧基金已经积极投入到养老型基金产品的创新研发中，希望能为投资者提供合适的理财产品、给予合理的投资建议，帮助人们达成养老理财目标，助力我国养老保障第三支柱的发展。