分析师观点｜A股将是“独角兽”活跃的舞台

来源／视觉中国

　　本周，有关富士康闪电过会的消息可谓一石激起千层浪。富士康从2月1日披露招股书申报稿到本周四发审委获批，仅仅用了36天的时间，创造了新股IPO排队审核的梦幻速度。富士康的呼啸而来，加上前不久借壳成功的360，很有可能意味着目前A股市场的舞台格局在不久的将来发生根本性的重大变革。

　　全国政协委员、中国证监会副主席姜洋在回答记者有关如何对待腾讯、百度等“独角兽”企业回归A股时表示，“我们只负责把路修好，愿不愿意开车是市场的事”。有消息称，管理层将对包括生物科技、云计算、人工智能、高端制造这四大新经济领域的拟上市公司中，市值达到一定规模的“独角兽”企业，放宽审批时间和盈利标准，走“即报即审”绿色通道。可以预见在360成功回归、富士康成功过会之后，一批“四新”产业的“独角兽”企业也将抓住机遇和风口，循“绿色通道”快速回归登陆A股市场。

图说：深证成指周K线图

　　从目前海外“独角兽”企业回归A股的路径看，主要有三条：

　　一是360借壳江南嘉捷回归模式。这一模式的前提先要海外私有化退市，然后拆除VIE架构，再国内A股借壳，相对路径较长、环节较多，需要较长时间，且涉及较严格的信息保密要求。

　　二是富士康直接IPO上市模式。这一模式优点是干净利落，直观性强，缺点是需要另行组织资产，已海外上市部分不能一女二嫁，对像腾讯百度等整体上市的公司有难度。

　　三是采用CDR托管凭证交易方式，好比某人在银行里存入100万，然后拿着100万的银票出去交易转让。这一方式对内地投资者较为新颖，但能较好的回避现有《证券法》等法律障碍，达到快速落地的目标。

　　申万宏源 钱启敏