4月投资：均衡配置具政策导向行业龙头

来源／视觉中国

　　今年3月是公募基金20周年，20年来公募基金成绩斐然，共为投资者创造2.2万亿收益，分红超过1.7亿元。公募基金始终坚持为大众投资者创造长期优异回报的理念，在推动普惠金融、服务实体经济发展的道路上砥砺前行。

　　对于大众投资者，如何才能与公募基金共享持续的业绩收益？挖财基金认为坚持长期价值投资的信念是正道。从长期看，公募基金的收益能力呈螺旋式的上升态势，建议投资者不要为市场一时波动而困惑，不因净值短期回撤而焦虑，坚信长期投资的力量，与公募基金共同成长。

　　挖财基金指出，上月，贸易战的开启制约了全球需求扩张和经济复苏步伐，挫伤投资者风险偏好，对权益类市场产生了较大的负面影响，随着中美贸易战或熄火、A股市场完成二次探底，市场情绪已有所好转。其次，国务院常务会议推出3项举措，继续深化减税降费政策，预计全年减税规模达4000亿。此次减税延续了政府在两会期间支持实体经济发展的工作方向。减税政策降低企业税收负担，进一步盘活企业生产活力，有利于企业长期发展，对股市来说属于利多。挖财基金认为当前应均衡配置，尤其是具有政策导向的行业龙头。操作上建议继续高配A股、港股，低配债券，适当配置黄金。

　　A股看多

　　目前国内各个行业集中较低, 供给侧改革促使传统行业格局大洗牌，行业龙头地位得到巩固，盈利集中度支撑股价不断创出新高。随着政府在新兴、创新领域的引导和扶持，新行业的龙头或者细分行业龙头将不断涌现。两会也频吹创新暖风，使得以计算机、医药生物为代表的新兴行业备受尊崇。随着中美贸易争端逐步缓和，市场情绪恢复，市场风格切换，挖财基金认为当前应均衡配置，建议逢低配置具有政策导向的各行业龙头。

　　具体行业方面，挖财基金梳理了攻守兼备的医药行业，十年以来上证医药行业指数表现均好于沪深300。由于人口老龄化及消费升级共振，我们看好仿制药、创新药的前景。近期中美贸易争端对市场情绪虽有干扰，长期来看更加利于政府对生物制药方向的扶持，激发国内对创新药种和仿制药品的需求。

　　港股谨慎观望，长期看多

　　港股通基金规模已连续八个季度正增长，截止今年1月份，仍有51只港股通基金排队等待审批。随着国内投资者占比未来继续提升，港股估值洼地将被充分认知，利于港股估值回归。虽然短期面临一季度业绩考验，挖财基金认为长期来看港股受到资金估值驱动的牛市动力仍在，中资股票交易盘已占港交所成交额60%，未来南下投资者结构加速提升，港股将更好反应国内经济基本面，短期需要谨防美国股市调整及政策扰动。

　　债市看平

　　年初宏观数据提示经济基本面仍具韧性以及通胀预期抬升将制约债券趋势性行情，展望4月资金回流压力仍然较大，并且融资信贷需求不弱不利于银行对于债券的配置需求，债市转牛还需等待。

　　黄金看平

　　中美贸易战降温，美国四季度GDP年化季度环比增速2.9%，好于预期值2.7%，诸多利空因素引发黄金高位回落；基于美国股市尚未企稳投资情绪还有待平复，建议持有黄金抵御资产波动。

　　新民晚报记者 许超声