挖财5月投资建议：股债均衡配置

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　　新民晚报讯（记者许超声）明天起就将进入五一小长假，之后就进入5月份了，5月份如何投资？资产管家——挖财基金刚刚出炉的5月投资报告建议，股债均衡配置，下调A股从高配至标配，同时上调债券从低配到标配。

　　挖财报告认为，一季度经济在消费提振下，GDP同比增长6.8%符合预期。近期随着复工稳定发电量等向好因素，挖财基金认为经济虽有下行压力但幅度有限。

　　基于经济基本面、政策导向以及美国通胀预期加快和中美贸易摩擦的共振等多维度的考量，挖财基金建议，下调A股从高配至标配，同时上调债券从低配到标配，维持超配港股，并建议标配黄金以抵御不确定事件导致的资产波动性。

　　【标配A股】从一季度创业板的业绩预告来看，仍有34%的公司业绩预亏，即使是业绩提升的公司中也仍有业绩不如预期的潜在风险。公募基金方面，连续三个季度持续加仓生物医药、计算机和传媒等成长股，价值和成长风格处于均衡状态。目前风格切换过程中，外围宏观不确定性仍存，因此挖财基金建议投资者应坚持价值投资，关注全年景气度较好的行业，尤其是防御性较强的商贸板块。

　　【超配港股】随着港交所的创新机制即将开启，新兴行业的独角兽将再度提升投资者对港股的关注。未来港股通的限额将提升4倍，A股市场和港股市场的互联互通有望继续提升。短期来看港股干扰因素主要来自美国通胀上行或构成的流动性压力，以及中美两国博弈的悬而未决。随着这些不确定性逐步计入市场预期，其影响将边际递减，挖财基金认为不确定性带来的波动恰恰提供好的买点，建议投资者持有防御性较强的价值股，尤其是高分红的价值股。

　　【标配债券】金融供给侧改革使M2同比放缓，非标限制使得信贷偏紧，国内企业融资受限，尤其是中小企业备受影响。而央行降准对于4月中下旬的税期形成对冲，意在降低小微企业的融资成本。挖财基金认为今年的资金应该比去年宽松一些，另一方面10年期美债破“3%”而中美利差已处于低位，美国加息周期使得中国国债利率下行空间有限，因此国内外环境皆不构成债牛的基础。综上原因，建议标配债券。

　　【标配黄金】中美贸易摩擦、美俄关系、叙利亚地缘政治交替催化避险情绪，黄金一度被推升至1356美元而后美元上涨制约黄金上涨动能。中美贸易战尚处于拉锯阶段，宏观局势依然不明朗，建议标配黄金。