财经连连看｜一周股评：现在是黎明前最黑暗的时候，曙光就在前面

来源／视觉中国

　　本周消息平静的背景下，沪深股市却出现大幅下跌，指数创出今年新低，3000点大关岌岌可危。对于这种低位暴跌，投资者非常悲观，但是，这往往是底部的特征，黎明前最黑暗的那段时间就是最恐慌的时候。

图说：上证指数周K线图

　　上证指数创出18个月新低

　　本周上证指数以3057.34点开盘，3021.9点收盘，下跌45点，周跌幅1.48%，从跌幅看，并不算大，不能算暴跌，但问题在于已经是低位了，再度杀跌往往令人难以接受，感觉上不知道底在何方。而且，周五最低探至3008.73点，创出今年新低，也是18个月的新低。2016年10月份以来，上证指数从未跌破过3000点大关，这一次令人觉得岌岌可危。尽管最终还是没有跌破，但下周会不会跌破3000点，的确难以预料。

　　深市三大指数本周也大幅下跌，深证成指周五报收9943.13点，本周下跌2.57%，周五大幅下跌使得深证成指补去了今年2月12日跳空高开的缺口。中小板指数周五报收6817.15点，本周下跌3.1%，周五下跌同样补去今年2月12日的跳空缺口。创业板跌幅最大，创业板指数周五报收1641.66点，本周下跌4.08%。尽管大幅下跌，但深市这三大指数均没有创出今年新低，今年最低点都出现在2月份。

图说：上证指数月K线图

图说：上证指数季度K线图

　　季度K线可能三连阴

　　的确，沪深股市走势很难看，跌破3000点大关的担忧缠绕着每个投资者，即使下周大盘真的跌破3000点大关，是不是意味着新一轮下跌的开始？会不会出现一轮暴跌？

　　先来看看周K线图，上证指数周K线已经4连阴，已经是今年1月底调整以来连续下跌时间最长的K线组合。上证指数从2018年1月29日开始调整以来，周K线首次出现4连阴，从跌幅看，从5月18日的3193.3点到本周五，4周累计跌幅为5%。从1月底最高的3587.03点调整以来，上证指数调整了近半年，最大跌幅达16%。

　　再看月K线，如果维持目前的指数到6月底，那么，6月份月K线为阴线。尽管5月份上证指数收出十字星的阳线，结束了之前的月线3连阴，但这个微弱的阳线并不能说明调整已经结束，如果本月月K线收阴，那么，上证指数已经调整了5个月。

　　6月份这个时点比较特殊，6月收盘还是二季度收盘和半年收盘，从季度K线看，截至周五，二季度K线收阴，跌幅为4.64%。6月份只剩下2周，由于目前跌幅较大，在最后的2周里上证指数要上涨150点季度K线才能由阴转阳，这个难度很大，由此，二季度K线收阴是大概率的事情。季度K线3连阴可能性非常大，由此，半年线必然也是收阴。

图说：中小板指数周K线图

图说：创业板指数周K线图

　　大盘调整接近尾声

　　罗列这些数据想探讨目前的大盘究竟属于什么阶段。目前的下跌显示市场的调整还没有结束，与基本面没有什么关系，从这方面是难以找到原因的，所以，不用怪这怪那，其他因素都是无辜的。当市场处于强势上涨或弱势下跌中，各种力量都很难阻挡，就像三年前大盘上涨到5178点时候，估值明显偏高，但当时并不能阻挡大盘创出新高，只能通过以后的下跌来修正。同样，目前的下跌也是很难遏制的，只有等大盘跌到位，才会开始一轮修复行情。

　　那么，大盘跌到位了吗？笔者认为调整接近尾声。我们从季度K线看，上证指数季度K线已经3连阴，从历史上看，季度K线超过3连阴的很少，最近的10年，季度K线最长的跌幅就是3连阴，从时间的角度看本轮调整已经接近尾声。

　　再看空间，3年前上证指数从5178点调整以来分成三个阶段。

　　第一阶段是暴跌阶段，从2015年6月到2016年6月持续了一年，从季度K线收盘位看，从4277点跌至3003点（2016年一季度收盘）和2929.61点（2016年二季度收盘），也就是说，这一轮调整，上证指数在3000点左右结束（不考虑最低点）。

　　第二阶段就是反弹阶段，持续了5个季度，到2017年三季度，季度收盘位3348.94点，大约反弹了10%。

　　第三阶段就是目前的下跌阶段，持续了3个季度，目前回到3000点，也就是第二阶段反弹的起始位置。由此，大盘构筑双底的可能性很大，不管6月最后两周是否跌破3000点，只要6月底报收3000点左右，一个双底形态已经形成。因此，即使跌破3000点，往下的空间并不大。

　　再看基本面，目前沪市平均市盈率只有15倍，已经是历史最低区域，考虑到今年上市公司业绩整体还会增长，意味着这个市盈率还会降低，从全球股市看，这个市盈率也绝对是最低的之一。业绩是股价最重要因素，股价虽然会跌过头，但不会无限制下跌。业绩支撑放在那里，大盘并没有大幅下跌的空间。

　　因此，现在是黎明前最黑暗的时候，看上去最可怕最恐慌，但也是曙光即将来临的时候，过了6月份，一轮修复行情很可能就此展开，不用过度紧张和害怕，实际上现在是投资的好机会，因为很多绩优股价格实在是很便宜。

　　新民晚报首席记者  连建明