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分析师观点 | 恐慌心态有所缓解

来源:新民晚报     编辑:张庆龄     2018-07-27 16:31 | |

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来源/视觉中国

  央行及银保监会、证监会近期分别出台资管新规的相关配套细则,资管新规细则落地,投资者认为比预期好,市场也作出积极反应。其中证监会明确私募资管可投资非标,并规制流动性风险及关联交易;央行出台的具体业务操作细节包括:一是进一步明确公募资产管理产品的投资范围;二是进一步明晰过渡期内相关产品的估值方法;三是进一步明确过渡期的宏观审慎政策安排。从细则看,资管业务收缩速度或将有所减缓,表外业务收缩速度也将有所改善,金融体系广义货币创造能力将提升,这将带来实体经济和各资本市场资金供给改善的机会。而在房地产融资和地方政府债务监管依然强化的环境下,资金向实体经济传导的渠道并不顺畅,而是更多的堆积在金融市场。特别是随着监管趋于温和,部分原有金融业务和创新业务发展可能引导资金进入股市,股市资金供给或进入持续改善阶段。

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图说:创业板指数周K线图

  从市场观察,在经历了前期的快速下跌之后,当前A股的估值已经处于历史底部区间,流动性预期正在得到改善。资本市场流动性最紧张的阶段已经或正在过去,这无疑将缓解A股市场估值水平的修正进程。与此同时,上市公司景气度仍然处于高位,中报业绩预告情况还算不错,2000多家预告中报业绩的上市公司中,有超过60%的公司业绩预喜;此外,产业资本增持潮也给市场传递了积极信号。产业资本增持潮历来是股市底部的重要特征之一,意味着最了解企业经营情况的股东对当前估值的认可。一批上市公司的实控人、大股东及时出手,加大增持力度,用“真金白银”向投资者传递信心。

   综合而言,谨慎情绪并未完全消退,而市场底部特征正在逐步深化,投资者也应逐步摆脱恐慌心态,毕竟从中长期看我国经济逐渐回暖,不确定因素逐步化解,业绩优良的个股仍会受到追捧,中线配置价值凸显。建议投资者在出现回调时适当提升仓位,逢低吸筹,并坚持价值投资。短期也可关注三大类板块:一是金融中的银行等低估值蓝筹股,这类股票业绩改善确定性较高;二是盈利确定性较高的周期板块;三是受益于消费升级的大消费板块,如餐饮旅游等。

  钱向劲(中信浙江)

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