本周沪深股市先盘后跌,下半周跌幅加速,呈现俯冲下行态势,其中创业板指击穿1500点大关,创出近三年半以来的新低。从目前看,短线反弹已经终结,后市将重回弱势,再次进入艰难曲折的探底过程。
来源/视觉中国
从7月份的反弹看,主要得益于上证指数周线7连阴后的技术性超跌反弹以及“一行两会”、国常会等政策利好,但是很明显,当技术能量修复以及政策利好淡去后,市场仍然缺乏自我稳定和自我修复能力,没有能够借力发力,扭转颓势,而是在“药效过去”后重回弱势,并出现变本加厉的快速补跌,市场脆弱令人失望。当然,本周从内外环境看,也出现一些新的负面信息,加剧了投资者的担忧。从外部看,美国扬言要对来自中国的2000亿美元的商品从拟征10%的关税提高到25%,并对部分中国企业实行出口限制等。同时A股市场黑天鹅不断,一直备受青睐的医药股连续翻车,市场情绪备受打击,回避和不信任感加剧。
图说:中小板指数周K线图
目前,在反弹夭折后前期一度抬头的多头声音再度“熄火”,谨慎情绪成为主流,辅之以行动,就是风险偏好和市场流动性持续下降,行情进入死水微澜的状态。从政策环境和前景看,中美贸易纠纷持续升温,短线没有缓解迹象,对经济金融及投资市场影响都有较大的不确定。同时企业债违约、P2P平台贷风险持续释放,金融去杠杆防风险的总体框架并没有改变。即便央行财政部等加强政策预调微调,被市场理解为可能的有限放松,也主要支持实体经济而不是针对投资市场。因此当大盘出现反弹时,成交量往往成为制约反弹的重要因素。上周二沪深两市成交量达到近期最大的4929亿元之后,便再也无法继续放大,5000亿元瓶颈效应明显。
从节奏看,短线杀跌较为凶猛,震荡企稳尚需时日。投资者在操作上应该做好紧急避险,冷静观望为主。
申万宏源 钱启敏
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