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分析师观点 | 如何巧用“微笑曲线”

来源:新民晚报     记者:张庆龄     2018-08-17 17:53 | |

  在弱势的市场中,投资者难免遇到刚刚建仓股价就开始下跌,俗称“被套”的情况。如何更加科学地处理好被套牢的股票是投资者必备的一项技能。戒骄戒躁,逢低补仓,逐步降低成本,是最常用的方法。在实战中,投资者往往容易顾此失彼,越陷越深,离解套越来越远。我们不妨用“微笑曲线”的概念,来简单了解加仓解套操作的过程与逻辑。

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  操作一:一次性买入并持有。

  在最初点10元位置一次性买入400股成本4000元,在下跌过程中均不作操作直到股价回到10元,依然持仓400股市值4000元,总收益为0。

  操作二:定量加仓,每下跌一定比例或价格,买入固定手数的股票。

  10元位置建仓买入100股,成本1000元

  跌到9元时补仓买入100股,成本900元

  继续下跌至8元时再买入100股,成本800元

  回到9元时还是补仓买入100股,成本900元

  当股价重新回到10元时,总持仓股数400股,总市值4000元;总成本1000+900+800+900=3600元,实现浮盈400元,持股收益率11.1%。

  操作三:定额加仓,每下跌一定比例或价格,买入固定总金额的股票。

  10元时买入1000元,成本10元/股,折算为100股

  下跌至9元时再买入1000元,成本9元/股,折算约111股

  下跌到8元时继续买入1000元,成本8元/股,折算为125股

  反弹回9元的时候还是买入1000元,成本9元/股,折算约111股

  当股价回到10元时,所花费的总成本是4000元,总持仓股数447股,总市值4470元,总成本4000元,浮盈470元,持股收益率达到了11.75%,收益率比上述第二种操作方法来得更高。

  以上三种不同的操作,虽然起点和终点都相同,但是操作2和操作3采用分批买入的方式进场,结果上看来即使短期内有较大的回撤,只要股价能够回到最初水平,反而能够取得较大的持有期收益率。从结论上来看,当市场总体环境不甚明朗,处于震荡时期,遵循微笑曲线,逐步买入,能获取更高的收益。

中小板指数周K线图.jpg

图说:中小板指数周K线图

  在具体的补仓操作过程中,有几点需要投资者特别注意:

  第一,明确加仓的间隔点位和数量,避免频繁加仓,过快地耗尽资金。

  假如我们从10元开始买,股价第二天小跌到9.5元,第三天又跌到9.0元。如果不设置好加仓的间隔点位,而是在股价小跌的过程中不断加仓,就很容易快速耗尽本金。这时如果股价继续下跌到8元,投资者就会在承受下跌亏损的同时,因为没有钱而错过了一个加仓的好时机。较为科学的加仓方法是预先设定一个加仓的点位,比如下跌超过10%或者更多的时候,再选择投入一定比例的资金加仓,切勿频繁操作。

  第二,在微笑曲线过程中反复确认买卖逻辑,并坚持执行。

  市场是波动的,当买入股票以后出现股价下跌的情况时,微笑曲线的投资原理便可开始规划并择时择机执行。很多投资者在下跌过程中,不免对市场失去信心,从而会忘记初衷,放弃继续买入,则无法达到摊薄成本的效果。

  第三,经常关注股票对应上市公司的基本面。

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来源/视觉中国

  如果股价的下跌不是由市场波动引起的,而是它的基本面和消息面都不向好,甚至出现了利空引发的大幅下跌,建议投资者放弃加仓。因为如果上市公司本身没有投资的价值,它的股票价格是走不出微笑曲线的。

  长江证券 陆志萍

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