瑞银认为医药股牛市没有结束

来源/视觉中国

新民晚报讯（首席记者  连建明）受到问题疫苗等事件影响，最近医药股出现较大幅度调整，医药股是不是进入牛市终点？对此，瑞银证券中国医药行业分析师赵冰近日在上海表示，医药股从6月份开始就已经慢慢调整，一直到现在。如果放在一个很长的维度来看，其实2018年在赵冰看来是牛市的起点，根本不是一个终点。

医药股上一轮牛市从2009年到2015年，上一轮牛市的基础是医保的扩容。这一轮牛市基础很多人认为是创新药的研发，赵冰认为创新药研发不过是这一轮牛市的风口，这轮牛市基础是医保的结构性调整，就是什么医药、医改、医保的三医联动。为了把医疗体系再平衡过来。三医联动医改是这一轮所有政策的核心，它的起因就是因为支付发生了一定的支付压力，采用的策略是三医联动医改，结果是保资金得到有效合理的使用。医保结构性的改革，才是这一轮牛市的基础。

对于问题疫苗事件，赵冰认为短期对生物板块会有影响，但是从长期来看加强监管对这个行业有好处。目前来看，完全让进口疫苗替代国产疫苗是不现实的，中国国产的疫苗质量方面其实不比进口疫苗来得差，进口疫苗出的事不比国产疫苗少。这次疫苗事件是一个孤立事件，并不是一个整体，别的企业还是老老实实的。行业有一整套严格的规范，谁不按照规范做，罚到他退市或者破产，赵冰认为是应该的。但是不应该否认这个行业里面还有很多老老实实的企业在做事。

10年前血液制品也出过一些事，加强监管以后，现在反而中国血制品的质量比国际上要高。所以疫苗经过这个事情以后，有时候坏事会变成好事，加强监管以后，质量、安全等同重要，整个疫苗产业可能带来质量的提升，里面老老实实做事的企业反而会得益。