分析师观点｜市场缺乏想象和生气

　　纵观全周股市表现，周初惯性探底，新低不断，周二周三在管理层召集券商宏观策略分析师开会、国家队和险资进场的朦胧利好刺激下超跌反弹，但周四周五的消息淡化后边重回弱势探底的走势。可见目前市场受政策面影响较大，一旦政策信息静默，行情便快速“瘫软”、疲态尽显，表明市场缺乏自我稳定的能力。也就是说，按照市场原生态的话，目前弱势调整的趋势和惯性难以改变，退二进一的格局仍将持续。

来源/东方IC

　　影响当前市场的三大因素没有明显改变：一是下半年宏观经济面临持续挑战，预期较为谨慎。二是中美贸易摩擦持续，本周双方500亿美元中的第二部分160亿美元产品高额征税正式实施，贸易摩擦有所升级。美方对从中方进口的另外2000亿美元商品征收10%的关税方案也进入公开听证阶段，未来不确定性较大。三是场外流动性宽裕，国债回购利率保持低位，但场内已经面匮乏，缺乏明显增量资金介入，存量消耗型走势使得市场人气和行情弹性日渐式微。一个缺乏想象的市场如同嚼蜡，自然也缺乏生气。

图说：上证50指数周K线图

　　再回到市场热点，本周上半周上证50及蓝筹龙头股走势较强，和传闻国家队、险资进场有关，但相关信息一直没有得到权威机构背书，因此便迅速切换到ST板块和高送转概念股等，重回“游击队”出没、超跌反弹、短平快操作等离散状态，显示反弹的短线特征。

　　从技术面看，前期2691点已被击穿，2700点上方空间有限，后市2653点及2638点将在9月上半月面临考验。从成交量看，985亿元有地量地价的潜在特征，但A股市场向国际接轨，换手率持续降低也是一个大方向，因此综合来看，虽然成交量低于千亿元可能引发技术性反弹，但在大格局没有改善的情况下，仅仅依靠地量要出现行情逆转的可能性不大。

　　基于上述判断，投资者在操作上还应该保持谨慎，持币为主，即便要参与短线反弹，也应该买跌不追涨，快进快出，严格遵守操作纪律。对于那些有估值优势的蓝筹龙头品种，保持跟踪，在自身设定的安全线以下分批建仓，宜缓不宜急。  

　　申万宏源  钱启敏