A股入“富”，美联储加息 “双响炮”下资本市场如何演绎？

来源/东方IC

　　昨天全球发生了两件大事，一件与A股息息相关，全球第二大指数公司富时罗素将中国A股纳入其指数体系；另一件发生在美国，美联储加息25个基点。“双响炮”下，资本市场又将如何演绎？对此，国泰基金解读点评如下。

　　事件一：A股入“富”

　　【事件】9月27日上午，全球第二大指数编制公司富时罗素将A股纳入其指数体系，分类为“次级新兴”(Secondary Emerging)。文件显示，A股“入富”将分三步走：2019年6月纳入20%，2019年9月纳入40%，2020年3月纳入40%，涵盖大、中、小股票。从纳入比重来看，在第一阶段，A股将占到富时罗素新兴市场比重的5.57%。

　　【点评】随着A股国际化程度加深，国际指数公司愈来愈重视A股市场。富时罗素国际指数是全球第二大指数公司，与MSCI指数一样受到国际大量资金关注，目前约15万亿美元资产以富时罗素指数为基准，A股入“富”有望带来数千亿长期资金的注入，有利于A股的国际化、机构化，挖掘长期投资价值。此外，A股入“富”与沪伦通相互呼应，为欧洲投资者提供了新的投资标的。

　　2017年以来外资加速流入A股，2018年以来市场下行亦未改变外资流入趋势，A股纳入富时罗素指数，短期更是对市场情绪有一定的提振作用，有利于市场预期的改善。根据各家券商测算，纳入初期带来增量资金预计在120亿美元至150亿美元之间。目前A股处于磨底阶段，投资价值凸显，安全边际进一步提高，或将吸引外资持续流入A股，对A股市场的专业机构投资者队伍形成有力补充。

　　事件二：美联储加息

　　【事件】北京时间9月27日凌晨2点，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)宣布最新利率决议，将联邦基金利率目标区间上调25个基点，至2.00%-2.25%。这是美联储年内第三次加息，也是2015年12月美联储开启本轮加息周期以来的第八次加息。

　　【点评】美联储预测2018年底的目标利率将达到2.4%，与6月预测一致。从点阵图和预测数据来看，美联储预计2018年内还会有1次加息。预测2019年加息3次、2020年加息1次，2020年利率达到3.4%的水平后，2021年或不会继续加息。

　　【点评】对A股有何影响？国泰基金认为，美联储的加息对A股市场冲击不大。A股市场表现主要受基本面、政策面和流动性等影响，外围市场波动仅可能对市场情绪带来有限的短期干扰，例如今年6月14日加息之后A股并未出现大幅波动，因此美联储加息对A股影响有限。同时，美联储加息落地，对国内债市影响也相对有限。央行跟进的概率不大，保持政策利率的稳定，货币仍将维持宽松，地方债供给冲击将逐渐消退，短期市场关注焦点在基建加码对经济的托底作用，市场观望情绪较重，收益率或保持震荡。9月高频数据显示，上游生产与下游需求仍较为疲弱，在政策、资金严监管下，房地产土地市场日趋冷淡，开发商拿地更趋理性，地产投资仍将拖累经济。基建在非标融资限制没有进一步放松的情况下，预计托底经济效果较为有限。

　　新民晚报记者 许超声