分析师观点｜多空较量 先涨后调

来源/视觉中国

　　本周大盘呈现先涨后调态势，周一继前一个交易大涨后再度快速上行，沪综指重上2600点，最高一度冲至2675.41点，不过之后几个日再度呈现回落调整态势，其中周二回落幅度偏大，周三至周五大盘算是稍微好一些，沪综指基本围绕2600点上下波动，以小区间震荡运行为主，全周个股分化差异较大，相对而言金融板块中券商股受政策支持力度较大，涨幅较为明显，其余包括小市值高科技股主要是超跌，部分ST股活跃主要是受并购政策有所放松所致。  

图说：上证50指数周K线图

　　整体观察，之所以大盘能一改颓势、呈现难得一见的强劲反弹，一方面超跌后技术反弹的需要，另一方面政策红包密集派发，政策托底信号明显。近期政策还是保持了延续性，如证监会出台了《资管细则》；公司法拟修改完善股份回购规定；证券业协会拟设立支持民营企业发展集合资产管理计划，化解股权质押风险等。之所以大盘又显得分化严重、持续力不够，主要是这些利好总体还是上周末以来那波利好的延续，边际效用递减，因此对大盘的推动作用有所减弱。也就是短线继续反弹的动力有所缺失，因此股指震荡下行，出现震荡也就在所难免。此外我们也注意到部分主力借机减持，甚至无情打压。预期中的“震荡反复”很快就开始了，这与以往的情况没什么两样。这样一来，对本轮行情的性质以及未来走势的判断。可以说：1、短期内仍属受政策刺激的脉冲行情；2、从技术面看，到目前为止反弹的级别尚不高；3、真正筑底成功还需要时间。

　　对于后市，投资者要注意节奏，要区分对待手中持有的相关行业品种，对于高负债、高杠杆，业绩大幅下滑或亏损的上市公司要警惕。

　　从政策角度出发，及增量资金重点配置方向来看，绩优蓝筹仍占优。尤其是宽货币松信用扩财政稳投资预期提升，及资本市场加大双向开放、境内外中长期资金持续增配低估值稳增长的绩优蓝筹股，建议可持有大金融板块中的龙头品种，及稳投资、稳就业的油气勘探服务、城市管网、生态环保与乡村振兴等民生基建工程、特高压电网等，同时供需局面与盈利高位稳定的上游周期龙头等。

　　钱向劲