分析师观点｜观望为主多看少动

来源／视觉中国

　　本周沪深股市一个显著地特点就是成交量快速萎缩，年末临近，市场观望情绪浓重，总体上以平稳过渡为主，机会不多。

　　从今年下半年市场情况看，如果沪深两市成交量低于2500亿元，说明市场进入半封冻状态，此时流动性很弱，处于被动观望状态。反之，当市场量能突破3500亿元，往往是相对活跃的阶段，此时多空各有想法，互有换手，盘中热点也此起彼伏。但就目前存量博弈的状况看，放量在3500亿元以上往往又是量能见顶、反弹见顶的阶段。因此，投资者应通过量能变化，来感知市场温度。

　　市场进入年终阶段，供求关系紧张将会周期性出现。例如本周的回购利率开始稳步升高，表明随着年底的临近，资金面逐渐趋紧。又如本月两市大小非限售解禁市值大约4000亿元左右，是全年单月最大的解禁月份，叠加年底因素，减持压力较大。甚至有13家得到纾困资金支持的上市公司，其大股东陆续发布拟减持公告，让人唏嘘不止。

图说：中小板指数周K线图

　　此外，从月度宏观经济数据看，经济面临增速下行的压力，其中规模以上工业增加值同比增速、实现利润增速、外贸进出口增速以及社会零售商品增速等均有不同程度的回落，显示经济稳增长仍然是重中之重。

　　从目前看，短线行情表现反复，但总体以防御为主，缩量盘整，平稳过渡，机会非常有限。由于年内仅剩下两周交易，公募基金的排名争夺也没有以往激烈，因此短线操作以观望为主，多看少动。

　　申万宏源  钱启敏