外资借道价值指数基金布局“便宜好公司”

来源/视觉中国

北上资金持续流入A股，Wind数据显示，截至12月7日，北上资金一周净流入128.82亿元，从行业配置来看，金融板块流入额居首，银行、食品饮料、非银金融上周净流入额位居前三，分别为35.23亿、17.93亿、16.54亿。业内人士指出，北上资金历来偏爱“大而美”的价值股，不少行业、个股经过长期调整，投资吸引力凸显。正在发行中的富国中证价值ETF联接有望成为投资者跟着外资布局低估值、高盈利板块的便捷途径。

据了解，富国中证价值ETF联接的跟踪指数为国信价值指数，该指数运用ROE-PB框架体系，筛选出100只低估值、稳盈利的价值股，并定期剔除盈利能力发生变化或估值过高的个股。通常ROE（净资产收益率）代表了资产盈利水平，PB（市净率）反映出资产当下的价格水平，ROE/PB则通常用于判断“好资产是否便宜”。通过比较指数的ROE/PB，不难发现国信价值指数具备更高的投资性价比。目前，市场上常见的价值投资是指低估值、大市值的股票，但国信价值指数筛选的个股还强调企业盈利本身。

Wind数据显示，根据三季度末平均净资产收益率和最新估值计算，国信价值指数的ROE/PB为10.89%，而上证50、中证100、万得全A的ROE/PB分别为8.54%、7.73%和5.68%，可见国信价值指数可谓真正的“价值洼地”，长期投资价值凸显。截至12月14日，国信价值指数最近五年年化收益率为9.02%，上证50、中证100、万得全A的年化收益率为8.30%、8.59%、7.11%。

事实上，“低估值好资产”对市场资金有着天然的吸引力，如此前富国中证价值ETF完成了9.52亿份的首募规模，在市场低迷、新基金发行遇冷的当下实属难得，且一跃成为市场上规模最大的价值类ETF。富国中证价值ETF联接以富国中证价值ETF为标的资产，仓位在90%以上，有望实现较好的跟踪效果。

国盛证券指出，近期A股于底部窄幅波动，市场情绪并未见明显上升，北上资金在持续大幅流入的同时，更加偏爱低估值、业绩确定的金融板块，尤其是银行股，体现其对于市场相对谨慎的态度。另一方面，食品饮料行业在经历了10月的流出后，当前仍处于回流状态，消费龙头股仍是北上资金的重点配置方向。在A股低迷的环境下，以“便宜的好公司”为投资标的指数基金或是不错的布局选择。

新民晚报记者 许超声