分析师观点｜冲高回落静待数据明朗

来源／视觉中国

　　本周沪深股市冲高回落，震荡整理。从目前看，政策面激发的反弹基本到位，后市将由政策面转向基本面，等待下周陆续公布的宏观经济数据，来检验A股市场成色。

　　首先，短线大盘反弹主要是受央行政策面利好激发。不过，我们也应看到，降存准主要针对实体经济，支持民营企业融资，改善小微企业融资难融资贵的困难，并非直接针对股市。从以往降准看，股市反应最快，但很难形成拐点。因此在市场短线消化、快速到位后，持续性动力衰减。

图说：中小板指数周K线图

　　同时，在短线反弹中还夹杂着诸多似是而非、捕风捉影甚至是毫无根据的所谓利好。例如市场传闻管理层可能人事变动，结果被相关部门澄清，券商股因此下跌；又如有消息称央行可能入市购买股票，也令部分投资者想入非非。实际上，全球各主要市场中只有日本央行购买股票，且也饱受争议，基本上是进得去出不来。随后，该消息也受到央行人员质疑并称缺乏法律依据。

　　展望后市，在政策利好消化降温后，市场的关注点将由政策面转向基本面，也就是对即将公布的2018年四季度以及全年的宏观经济数据的关注。根据安排，从1月11日到21日间，央行、海关总署、国家统计局将陆续公布新增信贷、社会融资、进出货口贸易以及GDP、投资、消费等一系列宏观经济金融数据，其中既有全年的，也包括四季度和12月份当月的。从最近2个月公布的10、11月份数据看，经济增速下行压力较大，四季度GDP增速可能低于三季度。在此情况下，股市以及上市公司业绩能否保持相对稳定，令人关注。

　　另外，截至本周四，2019年仅7个交易日就已披露239份减持公告，涉及超百家上市公司。从去年12月份以来，又有近30家上市公司重要股东变更、延期或终止增持计划，部分公司因增持承诺完成不足30%而遭到监管关注。因此，对于这些公司如果大股东都要走为上，那么对中小投资者而言真的要小心了。

　　申万宏源  钱启敏