分析师观点｜“去散户化”是大势所趋

来源／视觉中国

　　本周股指先抑后扬，沪综指一周收盘微涨。如果单看指数可谓平淡无奇，是再正常不过的窄幅整理了。但是身处其中的普通投资者可不会是这种感觉，有人用天雷滚滚来形容股市踩雷现象，一点也不为过。借着商誉计提之际，上百家公司出现业绩亏损或下滑，每天跌停的公司从几十家上升到一百多家，踩雷的投资者怎么办呢？用句网络流行语，就是哭倒在厕所里吧。

图说：中小板指数周K线图

　　笔者曾经跟踪了一家深市最早纾困的公司，行业算新兴产业，前途一片光明。公司股价按前复权算最高18元多，定增价9元多，相信当时进入的机构都是信心满满吧。后来股价一路跌至7元多，大股东质押股权顶不住了，当地政府响应上面的号召出手援助，7元多进入成了第二大股东，而且给了很多大订单，看看公告业绩有望大幅上升，这样看起来应该可以了吧。但是，股价还是继续下跌至5元多，当时笔者还认为只是市场下跌的原因。这几天突然剧情反转，业绩一下修正为巨亏超过9亿元，这是什么情况？股价直接跌破4元。

　　啰嗦半天说了一家不算亏的最多的企业，而且还是有地方政府支持的新兴产业公司，那些没人管的巨亏公司要跌成什么样子啊？也许踩雷的投资者觉得自己是天底下最不幸的人了，但是还有更惨的，就是这几年追涨的投资者！有个指数叫活跃股指数，代码880837，不看不知道，一看吓一跳，从2015年至今跌幅超过95%！所以现在的市场还能追涨吗？普通投资者该好好反省了，怎么选好股才是正道。

　　回到盘面，本周继续是二八现象，或者称为“去散户化”进程。一面是跌得哀鸿遍野的中小创，另一面是迎领大盘反弹的大金融、白酒、家电板块。很明显机构品种在增仓，中小创在杀跌。目前个人投资者的持股份额占全市场比例已经下跌至30%以下，以这种趋势分化，很快就要跌破20%了，美国证券市场现在个人投资者的比例是百分之十几。所以这种二八现象也就是去散户化的进程，机构投资者队伍迅速发展。加上股指期货、新三板和即将推出的科创板，基本门槛设立后都与中小投资者无缘，所以资本市场去散户化是大势所趋。

　　正因为如此，现在的政策市效果也下降了，机构投资者具备专业优势，信奉看得见的机会，只有具备价值投资机会才会进场，而且都有内部决策的制度、流程。所以证券市场也在迅速成熟，现在跌跌不休的股市是在为以前的错误还债，最典型的就是这次集中爆发的商誉计提了。 国元证券 王骁敏