累积效果点燃市场做多热情——A股如期迎来猪年开门红

来源／视觉中国

　　今天是猪年春节后首个交易日，A股如期迎来猪年开门红，上证综指涨逾1.3%收复半年线，创业板指大涨3.5%站上1300点，两市板块普涨，农林牧渔、电子、食品饮料涨幅居前，仅银行板块下跌。

　　对于今天的大涨，招商基金认为，今天A股大涨主要是三大预期的同时发酵。其一，MSCI指数将在2月底宣布是否将A股纳入因子从5%提升至20%，此举将在今年为A股带来4200亿元的增量资金，在外资继续流入的预期下1月初以来的食品饮料等白马股的趋势行情得到了强化。其二，美方贸易谈判团提前3天抵达北京准备与中方的第三轮谈判，市场对于中美双方贸易摩擦进一步缓解的预期在强化。其三，外部流动性环境持续转好；美联储1月议息会议转鸽后其他央行纷纷跟进，印度央行意外宣布降息25个基点，受此提振，今日10年期国债期货大涨0.4%。

　　前海开源首席经济学家杨德龙认为，政策面是激发A股做多热情大爆发的重要诱因。最近各个部门密集出台一系列刺激经济、呵护股市的政策，几乎让人应接不暇。央行全面降准，银保监会提出“125”目标，用真金白银支持民营企业发展，节前又明确表态鼓励险资入市，拓宽专户产品投资范围，维护资本市场稳定。财政部和国税总局表态尽快实施更大规模减税降费措施等等。而节前证监会连发几个利好市场的重磅消息，包括对QFII，RQFII扩大投资范围，放宽准入条件的政策调整，有利于进一步吸引外资；对证券公司风控指标实施逆周期调节，鼓励证券公司进行权益类投资；取消融资融券业务现行的130%强制平仓线，改为由证券公司与客户自主约定最低维持担保比例。这些政策利好接踵而至，累积效果终究会点燃市场做多热情。

　　那么，对后市又怎么看？招商基金认为，国内经济一季度仍有下行压力，包括中美贸易谈判仍有较大不确定性，外围需求走弱可能令我国出口进一步承压。但另一方面，国内货币政策仍将维持宽松取向，同时托底政策也将继续出台，海外方面各央行偏鸽的货币政策基调也令流动性趋向宽松。未来需要关注中美贸易谈判的最新进展可能不及预期以及经济下行中财报季业绩不及预期的负面影响。整体来看，市场仍将维持震荡筑底的态势，可继续关注结构性行情的机会。板块方面，外资持续流入品种值得重点关注，同时关注受益于低利率环境和政策对冲的金融、地产和基建等经济早周期板块以及受益于政策扶持持续加码的新基建板块（新型基础设施包括5G、人工智能、物联网等）。

　　杨德龙表示，未来十年，中国经济从高速增长转入中速高质量增长的阶段，加上通过减少贫富差距实现共同富裕的前提，A股有望迎来长牛慢牛行情，称其为A股的“黄金十年”。“黄金十年”是广大投资者能够真实获益的十年。因而建议投资者在当前历史大底的位置，积极布局能代表中国经济未来的优质白马股，以及科技龙头股，分享中国经济高质量增长所带来的回报。

　　不过，海富通基金经理黄峰则认为，有鉴于年前集中爆发的“商誉雷”商誉减值影响到了上市公司利润表而非现金流量表，长期来看，未来现金流才是公司的价值所在。中长期来看，黄峰认为整体市场环境仍不容乐观，尽管短期风险有缓解、长期担忧仍压制，失控风险消除、失速风险仍在，改革与转型信心亟待提升。自上而下角度问题种种，错综交织，研判难度大。因此加强应对、控制好投资行为，努力做好能力圈范围内的事情，是稳健之道。

　　新民晚报记者 许超声