中国居民既“有钱花”又“愿意花” 消费支出为啥没有强劲增长？

图说：首届中国国际进口博览会服装服饰及日用消费品展区厨具采购商  新民晚报首席记者 刘歆 摄

　　一个有意思的现象值得探讨。今年上半年，中国经济出现“消费悖论”，消费意愿与储蓄意愿罕见地同步上升。在消费能力和消费意愿保持相对稳定的情况下，居民消费潜力却未能兑现为消费支出的强劲增长。

　　随着外部风险压力持续上升，消费作为中国经济的内生增长主引擎，亟待发挥更为重要的贡献。拆解“消费悖论”，工银国际的研究报告认为，中国消费潜力存在结构上的新旧错配。当前中国消费升级的重心正在迅速下沉，而零售业态、供给结构、配套环境等要素却尚未适应这一变化，导致消费新潜力未能充分释放。旧动力却过快消退，限制了消费引擎总体发力。下半年，随着针对性政策的推出以及市场自身的积极转型，消费增长中枢有望温和抬升，成为“稳增长”新基石。

　　消费取决于两大因素：一是“有钱花”，二是“愿意花”。年初以来，中国居民人均可支配收入增速保持平稳，而人均消费支出增速却呈现下降趋势。中国居民既“有钱花”，又“愿意花”，但何为现实消费支出没能出现强劲增长呢？

　　报告认为，“消费悖论”现象的合理解释，很可能是主动的消费意愿未能得到有效满足和释放，进而被动地转化为了储蓄行为。

　　进一步分析，“有钱花+愿意花”构成了消费潜力，但这不意味着潜力能够顺利转化为动力。中国居民的消费升级正在“新老交替”。消费升级的旧部分，集中于大额商品消费，主要以汽车、高档商品消费为代表。消费升级的新部分，即消费升级重心下沉，从高档消费品转向中档消费品、从一二线城市转向低线城市和农村地区。2019年上半年，新老交替形成过大的空档期，造成了消费动力的阶段性不足。

　　内需重心从投资切换至消费已是大势所趋。报告展望下半年，多个方向的政策有望形成合力，并作出三点判断。第一，中国消费增速有望温和回升。下半年，随着市场结构的主动调整和针对性政策的出台，中国消费潜力有望得到释放，全年社会消费品零售总额增速有望达到8.5%。第二，消费重心下沉将创造结构性机遇。大众消费崛起，高性价比的中档品牌，尤其是实现进口替代的国产品牌，有望迎来较快增长。低线城市和农村消费提速，深耕相应区域的零售企业有望获得更充裕的发展空间。服务消费持续发力，文体娱乐、旅游、教育、餐饮、家政服务、医疗美容等消费大类将保持增长动能。第三，“增质”红利有望率先体现于消费领域。

　　消费领域所蕴含的经济“增质”红利有望加速向市场映射。总之，下半年，看消费。

　　新民晚报首席记者 谈璎