财经连连看｜股市季评：沪指一季度下跌9.83%，股市出现新格局

　　今年一季度全球股市的震荡史无前例，全球主要股市一季度跌幅在20%左右，而上证指数今年一季度跌幅只有9.83%。10多年来，每逢外围股市大幅调整，A股往往跌幅更大，只有这一次，A股跌幅小了一半，创业板指数更是全球一季度唯一上涨的指数，充分显示出A股的韧性。这是股市格局重大变化，也许会产生深远影响。

图说：上证指数季度K线图

　　一季度A股跌幅全球最小

　　疫情对股市的影响主要是从2月份开始，但1月份上证指数已经开始下跌，1月份上证指数以3066.34点开盘，上冲到3127.17点就开始掉头向下，1月最终报收2976.53点，下跌2.41%。2月份受疫情冲击，上证指数以2716.7点大幅低开，但收盘较开盘上涨100多点报收2880.3点，最高上摸3000多点，补去缺口，当然，2月份还是下跌的，跌幅为3.23%。3月份上证指数再次上冲3000多点，无功而返最终报收2750.3点，最低探至2646.8点，月跌幅为4.51%。

　　虽然连续3个月下跌，但每个月跌幅不大，上证指数一季度跌幅为9.83%。这个跌幅是全球最小的，振幅也不过15.75%，也比海外股市小很多，从一季度最高点到最低点，上证指数最大跌幅也不过15.36%，比欧美股市跌幅小了一半。

　　深市走势更强，三大指数1月、2月都是上涨的阳线，只有3月份，深证成指、中小板指数、创业板指数分别下跌9.28%、10.37%、9.64%。

　　从季度K线看，深证成指一季度以10509点开盘，9962.3点收盘，最高11869点，最低9578.87点，一季度下跌4.49%；中小板指数一季度以6686.61点开盘，6504.09点收盘，最高7890.76点，最低6222.77点，一季度下跌1.94%；创业板指数以1811.22点开盘，1871.92点收盘，最高2293点（创出3年新高），最低1769.16点，一季度上涨4.1%。创业板指数是全球一季度唯一上涨的指数，而且季度K线已经3连阳。

图说：深证成指季度K线图

　　海外股市一季度跌幅20%左右

　　海外股市一季度则跌得面目全非。受疫情在全球蔓延影响，2月下旬开始，全球股市开启一轮暴跌，一季度全球主要股市跌幅普遍超过20%。美股三大指数中，截至3月30日，道琼斯指数一季度跌幅21.76%，创出1988年以来最大季度跌幅。标普500指数一季度跌幅18.7%，纳斯达克指数一季度跌幅为13.36%。欧洲三大股市中，英国、德国、法国股市一季度跌幅在24%左右。亚太股市中，日本股市一季度下跌20%。

　　比较2008年以来A股和美股的走势，显然A股弱很多。美股上涨的时候，A股涨幅远远不及美股；美股几次大幅调整，A股往往跌幅更大。10多年来美股至少发生两次较大幅度调整，一次是2008年发生美国金融危机，道琼斯指数这一年跌幅为33.84%，上证指数2008年跌幅为65.39%，跌幅是美股的一倍。2018年四季度美国股市又出现一次较大幅度调整，这个季度道琼斯指数下跌11.83%，导致2018年道指收阴，这一年跌幅为5.63%。上证指数2018年四季度跌幅为11.61%，和道指跌幅差不多，但是，由于2018年连续下跌4个季度，这样，上证指数2018年跌幅为24.59%，远大于道指的年跌幅。

　　只有2020年一季度，上证指数跌幅显著小于美股跌幅。今年的疫情首先发生在中国，2月份的封城“停摆”对中国经济的冲击很大，但是A股跌幅更小，可以说，这种格局完全是以前没有过的。

　　A股这种强势格局究竟是一时的还是持续的，还要看接下来的二季度表现，现在大家担心A股将来会补跌，如果欧美股市二季度继续下跌，A股能否继续抗跌？如果欧美股市二季度反弹，A股是否也有同样的表现？这些还需要观察，A股强势如果能够持续下去，那么，A股的强势新格局可以确定，未来走出独立行情值得期待。

　　新民晚报首席记者 连建明