超半数货基收益破2% “固收+”产品成理财替代

全球降息背景下，货币基金收益持续走低。Wind数据显示，截至4月9日，全市场669只传统货币基金（各类份额分开计算）平均7日年化收益率为1.99%，最低仅0.47%，超过半数货币基金产品的七日年化收益率已跌破2%。

货币基金收益下降的背后实质是利率水平的逐渐降低。近几年，全球经济呈现明显下行态势，全球新冠疫情的蔓延下，多国再度降息，全球主流国家已是0利率甚至负利率。我国过去20年的利率下行趋势同样明显，相较于国外，我们的政策空间相对更大，但下行趋势无法避免。在此背景下，货币基金的收益率或将跟随利率继续走低。

业内人士指出，现金类资产和债券类资产之间存在“跷跷板效应”，利率下行会使已买的旧债的价格/内在价值随利率的下行而上涨，通过二级市场交易获取资本利得，所以，利率下行有利于纯债类基金走牛。然而，尽管利率下行的趋势很明确，但是过程中也会有反复，需要在利率下行的时候卖债券，在利率上行的时候买债券，因此，资本利得对交易能力的要求很高，债券基金管理人投资实力的重要性凸显。

与货币基金相比，债券基金更考验基金管理人的投资能力。以中欧基金为例，整体债券投资能力突出，银河证券数据显示，截至2019年6月30日，中欧基金近6年债券投资主动管理收益率达54.65%，超出行业平均达14.51%，在同期可比的51家基金公司中位列第四。旗下多只债券产品业绩突出，其中，采用“固收+”策略的债券型基金值得关注。例如，中欧安财三个月定开债券基金，Wind数据显示，截至4月10日，该基金自2018年5月成立以来年化收益8.45%。另外，目前正开放申购的中欧滚利一年滚动持有债券基金(007622)，也采用稳健底仓+弹性资产+多策略增厚思路，以超越1年期理财为收益目标，旨在增厚固收回报。

新民晚报记者 许超声