国投瑞银：恒生指数变革利好港股

恒生指数迎来大变革。恒生指数公司近日公布，将同股不同权公司及第二上市公司纳入恒生指数及恒生中国企业指数选股范畴，这一调整意味着阿里、小米、美团等公司有望纳入恒指。

对此，相关人士表示，恒生指数纳入条件的放开，预计将改变香港市场长期以来“低估值、低增长”格局，提振其整体流动性和成长性。目前港股估值吸引力显著，投资者不妨借“基”布局，把握港股投资机会。

自去年以来，港股估值“洼地”就受到投资者关注，Wind数据显示，5月19日恒生指数市盈率、市净率分别为9.84倍和0.93倍，均处于过去十年平均值下方。其中，恒生指数市净率（PB）更是跌破1。港股估值低位，南下资金也持续入场“捡便宜”，Wind数据显示，截至2020年4月30日，南下资金自2019年3月以来已经连续14个月净买入；截至5月19日，今年以来南下资金已累计净买入2619亿港元，大幅超越2019年同期296亿港元的净买入额。

此次恒指变革，被认为将提升恒指估值中枢、市场交易活跃度。广发证券认为，参考目前已纳入同股不同权公司与第二上市公司的恒生综合指数权重，未来金融业占据恒生指数半壁江山的局面将改善，科技、消费行业权重上升将提高恒指估值水位。此外，今年以来小米、美团点评、阿里巴巴的日成交额占恒指成交额的比例高达30%，以上公司进入恒生指数将大幅提振恒指交易活跃度，同时还能吸引更多资金，如被动配置型资金买入恒指。

恒指改革，叠加基本面改善，使港股估值具备回升动力，当前成为布局港股的较好时机。今年3月成立的国投瑞银港股通价值发现基金投资港股通标的的股票占非现金基金资产的80%。该基金以“国内公募基金+境外投资顾问”模式，关注具有吸引力的行业和龙头公司，尤其是受益于中国结构性增长和经济转型、从投资驱动向消费驱动转型的战略性行业。Wind数据显示，截至5月19日，该基金成立两个多月即取得4.88%的回报。

展望后市，国投瑞银港股通价值发现基金经理刘扬表示，看好港股未来投资机会，他认为其中泛消费板块有一定成长性，机会相对较多，可从中挑选一些更有竞争力、成长性更好的赛道。在具体行业上，重点关注医药、金融、消费、TMT。刘扬认为，受疫情影响，医药的需求提升，长期来看，中国老龄化趋势明显，医药板块长期有潜力；金融方面，短期疫情促使人们更重视保险，提升保险需求，长期来看当前保险渗透率相对较低，有较大增长空间；消费方面，看好具备商业模式、管理模式创新的公司；对于TMT板块，更关注以内需为主的偏软件类和互联网类公司。

新民晚报记者 许超声