为什么全球投资者追捧中国消费股？

　　10月9日，虽然恒生指数下跌210点，但是，美团点评股价却上涨0.51%，89.45港元的收盘价再创历史新高，今年涨幅翻倍。总市值突破5000亿港元，仅次于阿里巴巴和腾讯，成为市值第三的中国互联网企业。

　　像美团这样的消费类股票大涨并非孤立现象。今年以来，全球股市中的中国消费类股票表现突出，比如，在香港上市的海底捞，今年也是涨幅翻倍。在美国上市的拼多多，股价大涨后成为市值第五的中国互联网企业。在A股市场上，贵州茅台市值一度超越工商银行，成为A股市值第一的公司。

　　为什么中国消费类公司受到全球投资者的追捧？背后的原因是投资者看好中国这个全球最大消费市场的潜力。

　　1/港股、美股、A股消费股大涨

　　在香港上市的美团点评（3690.HK）周三继续逆势上涨股价创出历史新高，报收89.45港元，今年涨幅翻倍，总市值达5188亿港元，仅次于阿里巴巴和腾讯控股，成为市值第三的中国互联网公司。美团虽然是互联网企业，但也是标准的消费企业，因为主要业务是——外卖，占据超过5成的市场份额。

　　因此，美团上涨是投资者看好中国消费类公司的结果，而这并非一个孤立现象，去年9月在香港上市的餐饮连锁企业——海底捞，截至10月9日今年股价也是涨幅翻倍。

　　在美国上市的消费互联网企业——拼多多，10月8日报收31.25美元，今年以来上涨39.26%。拼多多股价从今年6月最低18.46美元到9月最高36.89美元，3个月涨幅翻倍。目前总市值为363亿美元，超越百度、网易，成为仅次于阿里巴巴、腾讯、美团、京东的市值第五互联网企业。

　　A股市场上消费股也是独领风骚，贵州茅台今年涨幅翻倍，9月24日股价报收1184元，这天总市值超越工商银行，成为A股市值第一的公司，即使目前略有回调，总市值也列第二。

　　五粮液超越中国石化，列A股市值第九。“打酱油”的海天味业，总市值超越万科，在A股中列21位。

　　2/中国一天外卖规模超20亿

　　这些股票大涨说明中国消费股受到全球投资者的追捧，不用说港股和美股的中国消费股主要是海外投资者持有，就是A股的贵州茅台，持股数量最多的除了控股股东就是北向资金，海天味业也是如此。这种现象不是偶然的，因为中国消费市场的巨大潜力在这些公司得到很大体现。

　　就说美团点评，营业收入的增幅非常惊人，2015年营业收入为40亿元，到2018年已经是652亿元，3年时间增长15倍。今年上半年营业收入达到419亿元，又增长59%。而且，今年第二季度首次实现整体盈利，净利润为15亿元。美团是目前最大的餐饮外卖公司，今年二季度总交易金额为931亿元，同比增长36.5%。营业收入128亿元，同比增长44.2%。

　　中国外卖市场极大，据Analysys易观近日公布的数据，今年第三季度中国互联网餐饮外卖市场整体交易规模预计达1952.9亿元人民币，环比上涨11%。与去年同期相比，同比增长35%。就是说，中国一天的外卖规模超20亿元。抓住这么大市场，美团受到投资者追捧也就不奇怪了。

　　拼多多营业收入增幅也是极高，2017年、2018年、2019年上半年，营业收入增幅分别是245%、652%、189%，2018年营业收入达到131.2亿元，今年上半年则达到118.35亿元，接近去年全年的水平。

　　海底捞营业收入增幅从2016年以来一直超过35%，2018年和今年上半年增幅更是达到59%。2018年餐厅业务收入达165亿元，外卖收入也有3亿元。

　　如此高的增幅，其实就是中国消费力的写照。

　　3/还有10亿人没坐过飞机

　　中国消费升级潜力很大，国庆长假的消费数据也显示这一点，今年国庆假期旅游消费再创历史新高，10月1日至7日，国内旅游收入6497.1亿元，同比增8.47%；全国零售和餐饮企业实现销售额1.52万亿元，比去年同期增长8.5%；餐饮类消费金额同比增长40.3%。

　　上市公司业绩也反映出消费的增长率高于多数行业，今年上半年，食品饮料营业收入同比增长14.01%，在28个行业中列第六；净利润同比增长21.18%，列第七。2017年以来，食品饮料行业净利润持续保持20%以上的增速，这使得食品饮料行业股票大幅上涨，2年来28个行业指数仅有2个上涨，食品饮料行业指数上涨15.9%，涨幅第一。今年以来，不仅白酒股票像贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒涨幅翻倍，就是餐桌上的小商品如做鸭脖子的绝味食品、做面包的桃李面包、做休闲食品的盐津铺子等等，涨幅都超过50%。

　　国庆假期消费数据不过是中国消费力的惊鸿一瞥。中国已经成为全球最大的消费市场，但还有很大的潜力，因为还有很多空白点。据有些专家推算，全国约有90%的人没有喝过星巴克，50%的中国人没有喝过农夫山泉，10亿人没有坐过飞机……想想看，如果数亿人填补这些空白，这个市场的增长将是多么巨大。

　　当然，要赢得这个市场不是那么简单的，美团就是抓住了外卖大幅增长的契机，受到投资者的追捧。海底捞在不断开店的情况下，多条腿走路，外卖和调味品及食材销售的增幅更高。

　　如何用好互联网是消费企业的一个课题，用得好销售增长更快。

　　举个例子

　　A股市场里的来伊份和三只松鼠，经营的都是休闲食品，属于同类型。来伊份主要是通过连锁店的线下销售，三只松鼠是网上销售，销售方式的不同，造成营业收入和利润差异很大。

　　来伊份今年上半年营业收入20亿元、净利润4447万元，三只松鼠营业收入为45亿元，净利润2.66亿元，网上销售的三只松鼠营业收入高一倍，净利润高5倍。而且，2017年和2018年，三只松鼠营业收入增幅为26%，来伊份只有12%。今年上半年三只松鼠营业收入增长40%，来伊份只有10%。

　　由此，三只松鼠今年7月上市以来大涨，目前股价比上市首日大涨266%；来伊份这两年股价则大幅下跌，目前股价只比上市首日上涨10%。

　　虽然中国消费市场很大，但是，中国消费类公司和全球巨头相比，还有很大差距，全球最大的食品公司是雀巢，去年在全球销售额达6000多亿人民币，净利润670亿。而A股去年销售额最高的食品公司伊利股份，销售额将近800亿元人民币。这种差距其实也是潜力，中国消费力还在不断释放中，加上还有很多空白点，相信中国以后也会出现规模更大的消费公司。

　　金海岸工作室 连建明