新民随笔丨万亿茅台喜和忧

上周贵州茅台股价冲高回落，最高上摸799.06元，总市值突破万亿大关，A股中市值第三，引起市场惊呼。同时，茅台也超越世界最大奢侈品集团LVMH（路易威登），成为全球市值最高的奢侈品公司。

茅台市值突破万亿，当然是好事，茅台的确是绩优股，茅台股价大涨，是价值投资潮流的体现，总比乱炒概念股要好。但是，从另外一个角度看，又有点悲哀。一只酒类股成为市值第三的股票，在全球其他股市还没有，难道白酒企业是中国最好的企业？

从消费类企业看，一般都是大众消费品企业业绩最好，市值也最高。美国股市中，消费类企业市值最高的是沃尔玛，上周五市值折成人民币为1.65万亿元。另外几家市值5000亿元以上的消费类公司，包括宝洁、可口可乐、百事、麦当劳、卡夫亨氏、星巴克，没有一家酒类企业。贵州茅台目前的市值与麦当劳相当。

大众消费品由于销售量大，公司业绩往往好于奢侈品公司，如沃尔玛2017财年（截至2017年1月底）净利润折成人民币大约870亿元，利润比路易威登高了一倍多，麦当劳2017年1至9月净利润折成人民币约287亿元。相比之下，中国大众消费品企业利润差了很远，2017年1至9月，消费行业中利润最高的是贵州茅台，净利润200亿元，格力电器、美的集团净利润在150亿元左右，伊利股份49亿元，百货超市业绩最好的永辉超市，14亿元净利润与沃尔玛相差十万八千里。至于化妆品、日化用品，中国企业与国际巨头差距更大。

由此，难怪机构那么喜欢贵州茅台了，因为我们大众消费品企业业绩太差。中国已经成为消费大国，上周国家统计局公布的2017年经济数据显示，2017年中国社会消费零售总额达到366262亿元，比上年增长10.2%，折成美元大约是5.7万亿美元，将会持平美国或者超越美国。13亿人如此巨额的消费，却没有出现一批全球大型消费公司，不由令人遗憾。如果只有茅台是消费第一公司，就不光是A股的悲哀了。