澳门要建证交所打造中国纳斯达克，香港怎么办？

　　香港、深圳、澳门三城市地理位置非常接近，以大湾区的整体视角衡量，在这一城市群中密集设立证交所，前景是乐观的。

　　文 | 海上客

　　这两天，打开无论哪个搜索引擎，输入“澳门”两字，九成九都会自动链接“证交所”。可见澳门证交所概念有多热！事情的缘起，是广东省地方金融监督管理局党组书记、局长何晓军出席“第八届岭南论坛”时表示，澳门证券交易所方案已经呈报给中央。何晓军称，希望能够将澳门证券交易所打造成人民币离岸市场的纳斯达克。

　　澳门金管局回应建立证券市场之事仍处研究阶段

　　此后，澳门金融管理局证实，为配合《粤港澳大湾区发展规划纲要》提出“研究在澳门建立以人民币计价结算的证券市场”，澳门金管局已委托国际顾问公司对此开展可行性研究。目前，相关研究工作正有序进行。在海叔看来，建证交所的方案目前只不过呈报给中央，中央是否批复、何时批复，未来情况到底如何，还是未知数。不过，澳门金管局对未来的证券市场仔细研究通透了，当然是好事。

　　01

　　目前的中国，不算台湾地区的话，有上海证交所、深圳交易所、香港交易所，未来如果澳门交易所开业，将是第四个。特别是在粤港澳大湾区内，将有深圳、香港、澳门三座城市有交易所，这三座流通不同货币的城市，实际距离又是如此之近。有香港金融、证券人士不免怀疑——是否三个交易所会存在恶性竞争？海叔认为，这种担心是正常的，但如果仔细探究一番就会发现，未来三个交易所恶性竞争的可能性很小。首先，如果澳门证交所在不久以后开业，其业务主线短期将仍以债券为主；其次，即使未来开发股票市场，澳门更多可能利用自己的优势，拉欧洲、南美葡萄牙语国家入场，还有就是希望欧洲的科技企业入场，由此在定位上就与沪深交易所有所区别；再次，与国际金融中心香港不同，澳门本身缺乏金融基础，特别是在金融基础设施、人才领域，目前的澳门与香港有着云泥之别，如果是中国内地企业想在境外上市融资，首选还将是香港。

　　港交所

　　02

　　横向比较，作为世界第一大经济体，美国也有多家交易所，其中比较有名的是纽约交易所（SYSE）、全美证券交易所(AMEX)和纳斯达克（Nasdaq）。有趣的是，美国三大交易所总部统统在纽约。也就是说，纽约不愧为美国的世界金融中心。这也证明了——各大交易所放在一个地方并没有什么问题。而在中国来说，香港、深圳、澳门三城市地理位置非常接近，以大湾区的整体视角衡量，在这一城市群中密集设立证交所，前景是乐观的。今年7月，国家首次在澳门发行国债。澳门特区行政长官崔世安当时表示，这标志着澳门金融业进入到一个新的历史阶段。随着澳门证交所提上议事日程，澳门金融业必将快速发展。

　　中央政府首次在澳门发行人民币国债

　　03

　　然而，香港证交所是否可以对未来澳门的金融市场无动于衷呢？海叔认为，如果有这种想法，则很危险。事实上，在今年的香港风波之后，有海外媒体报道称，新加坡在“闷声发大财”。也就是说，一些原本总部在香港的跨国公司，将目光转向了新加坡；一些香港有钱人也将移民的目光投到了新加坡。这种局面，岂是港人乐见的？澳门虽小，比起新加坡来，与香港地缘接近，加之与珠海联动发展的话，地方也不小了，某种程度上是可供港人选择的投资乐土。

　　李小加对未能成功收购伦交所感到很遗憾

　　当然，就香港证交所今年也做了不少积极探索。譬如前不久，港交所行政总裁李小加宣称要收购伦敦交易所，打造“24小时的交易所”，然而，10月10日，李小加最终不无遗憾地宣布——收购伦交所失败。“不后悔曾经出发，但很遗憾，此行此路不能继续前行。”李小加这话，听着有点“忧愤出诗人”的感觉。虽然此次收购失败了，但海叔仍要给李小加点赞！赞他的远见，赞他的勇气，赞他的正面面对失败的坦然。毕竟，港交所收购伦交所，并非港交所提着钞票就能解决的。这正应和了一句话——钞票能解决的，那都不是事！伦交所开在伦敦，正忙着“脱欧”的英国人，如今是认死理而不认钱，否则也不会选一条孤绝的“脱欧”之路。对于港交所来说，维护好香港这一全球最大的离岸人民币业务中心地位，继续发展发达的人民币衍生市场，才能巩固和提升国际金融中心地位，才有机会等待澳门交易所的出生、成长与成熟，才能有机会在未来和上交所、深交所、澳门交易所打好组合拳。

　　澳门