分析师观点｜慢牛持续拥抱蓝筹

来源／视觉中国

　　本周沪深股市在不经意间站上了3400点整数关，并再创年内新高。所谓不经意，是因为近期市场持续牛皮，成交量也很不活跃，给人一种昏昏欲睡、提不起精神的样子，但就是如此，上证指数却举重若轻的“飘”过了3400点，并创出了本轮反弹的新高。从目前看，A股市场稳中有升、稳中求进的慢牛格局有望延续，逐渐向3450~3500点一线靠拢，而盘中热点仍以绩优蓝筹为主线，紧扣业绩做文章。

　　对于当前市场的慢牛走势，不少投资者觉得很不爽气，甚至有“蜗牛非牛”的观点，但实际上，这种走势对行情的上涨最为有利。记得以前行情下跌的时候，大家最怕的就是持续阴跌走势，“钝刀子割肉”，往往是走也不是不走也不是，最终越套越深，难以自拔。反过来对于上涨行情，这种慢牛走势，既可以很好的锁定筹码，同时又能够积小为大，以较小的代价换取行情上涨的最大效益。

图说：创业板指数周K线图

　　当然，这种慢牛也是市场供求相对偏紧的客观结果，因为目前市场的成交量明显偏少，周三两市成交量不足4000亿元，周四创新高也只有5100亿元，量能水平明显滞后，说明目前市场存量资金不足，增量资金匮乏，后续又临近年底，10年期国债所反映的长端利率持续走高，央行史上首次启动跨年底的2个月的逆回购品种来缓解市场对年末资金紧张的顾虑，因此当前行情的磨叽，实际上也是资金制约的客观反映。

　　从时间看，11月下半月到12月上旬，因部分机构年终结账或出于财务方面的考虑，例如业绩不佳的公司需要抛售一些上市公司股权，用投资收益来做做账，届时大盘可能会出现一次调整，而且在技术上也有调整的要求，不过调整幅度不会很深，3350点和3330点两个缺口位置存在技术支撑。12月中下旬随着抛盘的减弱以及机构对于明年的布局，股指有望再次走强，构筑2018年市场新起点。

　　从盘中热点看，本周贵州茅台在三季报业绩大好的推动下，股价突破600元大关，市值超越中国石化。但即便如此，其动态市盈率也不到30倍，没有明显高估。同时像中兴通讯等成长股也走势坚挺、表现靓丽，说明目前市场仍以绩优蓝筹为主线，继续在公司基本面、成长性上做文章。

　　申万宏源 钱启敏