分析师观点｜低位反复弱势难改

　　本周沪深股市两头翘、中间低，围绕2700点一线震荡反复。从目前看，虽然市场估值已经接近历史底部，但真要走出底部还需要“天时地利人和”等多因素配合。就目前市场环境看，维持弱势格局、低位震荡将是大概率事件，甚至2653点前期低点可能再次面临考验。

　　当前的市场，是有心看多、无力做多。所谓有心看多，是指场内投资者心心念念期盼着行情好转，市值增加，力求减亏减负。何况从历史演绎的轨迹看，历年的秋抢行情大多出现在9、10月份，现在又到了这样一个时间窗口。所谓无力做多，就是从现实和盘面看，走势沉闷寡淡，显现不出应有的气势和热度。例如市场成交量极度低迷，多个交易日两市总成交不足2500亿元，用寒风萧瑟、心若枯木来形容也毫不为过，也反映出当面资金面匮乏，存量资金短缺，无力推动大盘放量走强。

来源/视觉中国

　　展望九月，市场的不确定性仍然较多。首当其冲的就是中美贸易纷争持续。美国对2000亿美元的商品征收关税的决定可能很快明朗，我国商务部也多次表达我方严正立场，但最终对宏观经济、相关行业和股市基本面的影响还需要观察。从定性的角度看，一定是负面影响为主，会强化投资者的谨慎预期。其次，9月中旬统计局将公布8月份投资贸易消费等月度宏观经济数据，其中贸易项下中美贸易额的变化趋势值得关注。同时1~7月份固定资产投资增速只有5.5%，创下19年以来的新低，这一趋势在积极财政政策的推动下能否得到改善和扭转同样值得关注。

　　进入9月下旬后，一方面中秋节连着国庆长假，届时节日情结将逐渐趋浓，在海外市场相对波动且向下几率更大的背景下，多方力量会可能更加谨慎。同时，9月25、26日美联储将召开新一次议息会议。尽管特朗普声明希望美元维持相对弱势，有利于美国经济的持续复苏，但考虑到改过现有的低失业率和持续上升的核心通胀水平，9月份美元升息的概率仍超过八成。一旦美元升息，强势美元对全球资本市场及全球资金流向将产生新的调整，包括人民币、港元汇率在内的金融货币市场也将产生间接影响，股市资金也在其中。

图说：深证成指周K线图

　　因此从目前看，9月份股市环境仍是挑战大于机遇，需要有大智慧来迎接挑战，创造机遇。我们很高兴地看到，本周国务院常务会议对市场关注的社会保险、创投基金税收等做出了总体不增加企业负担的利好决定，受到市场欢迎。未来，如何进一步减税降费，推动民营企业、小微企业生存和发展，推动实体经济健康发展，才是股票市场起死回生、由弱转强的最终关键。对此，投资者应充满期待，也需要耐心等待。

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