分析师观点｜认识“ETF”

来源/视觉中国

　　交易型开放式指数基金（Exchange Traded Funds，简称“ETF”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。目前国内市场上的ETF都是指数基金，即像股票一样在证券交易所交易的指数基金。我们平时谈论的沪市、深市、大盘，其实也都是指数的一种，是全部股票的加权指数，只是相比之下ETF在实际操作层面可以参与交易。

　　ETF与股票对比优势

　　最近以50、300以及创业板为标的的ETF有点火，市场较多关于ETF在近几月以来遭到大幅申购的报道，剖析这些买入的资金，不难发现大多为机构投资者。其实，ETF因为兼具股票和指数基金的特色，颇受拥有大额资金的机构投资者青睐，对比个股投资会有一些优势：

　　■ 第一，交易成本低 ETF和封闭式基金一样没有印花税。印花税是交易成本中的一个大项。最近关于减免印花税的声音甚嚣尘上，而殊不知其实投资者早已可以通过投资ETF合理规避印花税对收益的影响。

　　■ 第二，投资效率高 对比看好大蓝筹或者看好医药股的股民，选择投资标的的过程，投资上证50ETF，或者买入医药50等指数，相当于获得了一揽子符合选股条件的股票，省去了投资者对个股财报、技术形态、估值判断的各种步骤，解放了投资者的精力。特别适合选股能力不强的投资者。

　　■ 第三，风险相对可控 投资个股的风险敞口很多，质押风险，经营风险，政策风险等等黑天鹅历历在目，踩雷的教训比比皆是。而ETF作为一篮子证券组合，其风险能在一定程度得到分散。

　　■ 第四，收益的稳定性 WoodsFordCapital数据显示，过去十年中，中证500指数的年回报为12%左右，是四大指数中最好的，其他几大指数(上证50、上证180、沪深300等)的年回报在2%-4%左右。而回顾股市，基本上回到了10年前的位置。在这个过程之中，真正跑赢大盘的个股和投资者有多少呢。撇开大盘的剧烈波动，从这个角度来看，ETF的是具有中长期资产配置的价值，特别是在股市整体低迷的当下。

　　■ 第五，投资范围更广 境外ETF、大宗商品ETF、黄金ETF为投资者提供了全球化的多渠道的资产配置标的，通过配置可以更好地对冲国内外市场波动的风险，抓住更多的投资机会。

图说：深证成指月K线图

　　ETF怎么操作

　　投资ETF基金其实并不像它中英文混杂的名字一样不好捉摸。具有证券账户的投资者就可以输入代码进行买卖操作，类似股票；交易门槛也十分亲民：最小买卖单位是1手，即100份。另外需要提醒投资者注意几个投资ETF的风险点：首先ETF如同个股，需要交投，也会有流动性风险；其次是跟踪误差，由于管理费用、成份股分红等因素的影响，ETF管理人难以完全复制指数表现，从而产生跟踪误差。

　　长江证券 陆志萍