财经连连看｜股市月评：背离：1月指数收红但多数股票下跌

　　随着科创板和注册制试点方案落地，A股市市场迎来1月份股市交易收官，1月份大盘总体走势平稳，大部分指数收出红盘，为今年股市开了一个好头，但是，从个股了看，走势较为分化，表现好的是以银行、消费为代表的蓝筹股，大部分股票却是下跌的。

图说：上证指数月K线图

　　蓝筹股推动指数收红

　　上证指数1月份报收2584.57点，虽然2600点得而复失，但1月份还是上涨90.67点，月涨幅为3.64%。这个涨幅并不大，但已经是一年来最大月涨幅，从2018年2月份至今，上证指数月K线总共只有4根阳线，上一次上涨是去年9月上涨了3.53%。深证成1月份指报收7479.22点，1月份涨幅为3.31%；中小板指数报收4836.61点，1月份涨幅为2.84%；创业板指数报收1227.99点，1月份下跌1.8%。

　　1月份指数差异较大，上证指数表现不错，但深市指数差了很多，尤其创业板还是下跌的，这显示1月份股市还是结构性行情，主要是大盘股带动指数，而大量的中小盘股仍然没有起色。这一点可以从几个指数中得到体现，蓝筹股的主要指数是上证50指数和沪深300指数，上证50指数1月涨幅为8.3%，沪深300指数上涨6.34%，均远远高于上证指数等。另外，上海股市的超大盘指数上涨6.04%、市值百强指数上涨7.38%；国证50指数（沪深两市最大的50只股票）上涨8%。这些代表大盘蓝筹股的指数大幅跑赢股市，充分说明1月份大盘是被大盘股带动的。

　　另外，1月份转债表现不错，转债的优势被越来越多的机构认识到，使得转债稳健上涨，1月份上证转债指数上涨5.87%, 深证转债指数上涨4.25%，国证转债指数上涨5.27%。

图说：深证成指月K线图

　　金融、消费板块表现出色

　　具体到板块，1月份其实主要是2个板块表现出色，一个是金融尤其是银行，另一个是以食品饮料为代表的消费。上证金融指数1月份上涨8.34%，上证银行指数上涨7.77%，上证消费指数上涨7.16%。中证金融指数1月份上涨8.61%，国证银行（23只银行股）指数上涨8.47%，国证证券（30只证券股）指数上涨8.39%，国证食品（50只食品饮料股票）指数上涨8.69%。

　　1月份表现较差的是医药板块，上证医药指数下跌4.39%，生物医药（30只医药股）指数下跌5.67%。

　　由此，1月份个股严重分化，尽管大部分指数上涨，但1月份上涨的股票其实只有1360只，占比只有39%，就是说，超过六成股票是下跌的，下跌股票占多数。

　　既然下跌股票占多数，为什么指数还是上涨的？答案就是上涨的是大盘股，带动了指数上涨。上涨的股票包括中国平安、平安银行、古井贡酒、万华化学、长城汽车、万科、贵州茅台、美的集团、格力电器、方正证券、招商银行、中信证券、海康威视、青岛海尔、山西汾酒、恒瑞医药、中国人寿、招商蛇口、建设银行等等，这些股票涨幅并不大，大多数就是10%多一点，1月份涨幅超过10%的股票总共也就是300多只，其中大盘蓝筹股占很大比例。市值最大的前50只股票，40只上涨，其中19只涨幅超过10%，美的集团、五粮液、平安银行、华泰证券涨幅均为18%。

　　因此，1月份虽然大部分指数上涨，但大部分投资者并没有获得感，因为无论下跌股票数量还是跌幅都远远超过上涨股票数量。

图说：中小板指数月K线图

　　业绩地雷导致个股分化

　　出现这种情况与业绩地雷有很大关系，1月份最后几天一批公司预告业绩大幅亏损，其中一个重要原因是商誉减值，这次商誉减值规模、金额之大，令人意外。目前按业绩预告的下限计算，预告2018年年报亏损额超过10亿元的公司多达95家，2017年亏损额超过10亿元的公司只有28家。至于预告2018年亏损超过1亿元的公司多达305家，2017年报只有141家，就是说，2018年巨亏公司数量是上一年的一倍。

　　之所以出现如此巨额的亏损，主要是计提各种减值准备，其中商誉是大头，目前亏损第一股天神娱乐预告2018年亏损73亿至78亿，其中计提商誉减值准备高达49亿元。

　　业绩地雷使得这两天大量股票跌停，今天尽管上证指数和深证成指都是上涨都，但居然百股跌停。正是1月最后几天大批股票跳水暴跌，使得1月份下跌股票数量远多于上涨股票。

　　好消息是万众瞩目的科创板方案落地，设立科创板并试点注册制对A股市场具有重要意义，而且，方案从发行到交易等有很多制度创新，相信对A股市场的作用会逐渐显现出来。

　　不管怎样，上证指数等1月份收红盘总归是好事。从历史数据看，上证指数1月份涨跌与全年涨跌关联度达70%，如2017年1月份上证指数上涨，最终全年上涨。当然，并非每年如此，2018年上证指数1月份上涨，结果全年下跌，2013年到2015年，连续3年1月份涨跌与全年背离。但毕竟1月涨跌与全年涨跌一致性较高，希望今年最终也是红盘。

　　新民晚报首席记者  连建明