A股结构性风险加大 小市值风格相对更有吸引力

来源/视觉中国

　　近期，A股宽幅震荡，投资者担心前期回暖的市场已经进入“调整期”。中庚基金认为，今年A股涨幅较快，短期市场波动较大，需关注市场的结构性风险，包括经济变化、基本面盈利变化以及外部市场变化等。但是，中长期来看，依然看好A股权益市场。

　　据了解，中庚价值领航基金自成立以来，以低估值价值投资策略超配权益资产，采用“两高两低”策略，即“较高仓位、较高成长性、低估值、较低波动”，以应对A股多变的市场环境。那么，如何来理解“两高两低”策略以及这一策略的有效性？

　　首先，从仓位情况来看，中庚价值领航基金股票投资占基金资产的比例为60%-95%。该基金自成立以来就保持较高的仓位，持续超配权益资产。

　　其次，从波动情况来看，一般而言高仓位、高风险、高波动三者之间存在较大的正相关性，一只较高仓位的基金又是如何降低投资组合波动的？这主要体现了基金经理在基金管理过程中对风险的有效管理。中庚价值领航基金，较为积极地挖掘具备良好基本面、较高隐含回报率、行业分散度较高的股票，构建风险高度分散的组合，在分散风险的同时，能够获得较好的超额收益。

　　最后，再来看估值和成长性。中庚基金坚持低估值价值投资策略和PB-ROE自下而上选股策略，超配小市值公司、以及波动较低的成长性股票，低配周期性行业，拒绝热炒主题以及高估值高风险的股票。

　　通过“两高两低”策略的有效运用，中庚价值领航基金在市场上涨中能够获得较好的超额收益，又能在市场下跌中表现出较好的“抗跌性”。

　　新民晚报记者 许超声