分析师观点｜欲振乏力 原地徘徊

图说：深证成指K线图

本周市场的关注点无疑是在IPO市场，其中包括21只科创板公司在内一共有23只个股网上申购，创下单周新股发行家数的新纪录。加上管理层宣布7月22日科创板将正式登场，首批25只科创板新股发行火爆，市场预期很高，因此极大吸引了二级市场投资者的目光。从发行情况看，300万科创板开户者几乎全民总动员，积极参与网上申购，充满期待和向往。在此情况下，短线二级市场处于相对陪衬的地位也是情有可原的。客观地说，在科创板开锣之前，二级市场相对低调、虚势迎新，对今后的科创板上市以及主板市场稳定是利大于弊的。顺着这一逻辑，未来两周市场，恐怕仍将大概率维持现有的节奏和步调。

其次，看看市场本身，在经过周初下跌后，周三周四和周五盘中多头都有努力，希望把股指拉起来，但从周三周四情况看，上午高开后没有资金跟进，市场响应疲弱，随后只能无奈而尴尬地冲高回落，两天的高点都出现在上午10点之前，而下午都有翻绿，表明短线市场缺乏上涨激情，缺乏有效资金投入，处在被等待观望的状态，起跳上涨基础不实。不过，我们也注意到从市场资金的角度，其实并不缺乏，例如本周交易所国债回购利率204001品种平均收益率只有2.3%左右，保持低位，目前余额宝7天年化收益率也低于2.5%，说明理财端资金并不匮乏，甚至于是供大于求，那么目前市场地无量盘整只能说明投资者还在等，还在看，还在观望一连串“靴子”落地。

至于后续还有哪些“靴子”，首先是目前正在陆续公布的上半年宏观经济数据，其中包括央行的信贷数据，海关总署的进出口外贸数据，以及最重要的国家统计局GDP增速、规模以上工业增加值、投资、消费等数据，将全面反应上半年国家经济运行的质量和效益，即基本面状况以及对资本市场的影响。其次是20日前后美联储7月份议息会议，目前看降息25个基点的概率超过90%，小概率是降息50个基点。虽然全球市场已经对这一预期有所消化，美元指数、国际金价、油价甚至比特币价格都有反应，但一旦实锤落地，对A股市场还会有哪些影响，市场也在等待。再往后就是开创性的科创板登场了。

最后从技术面看，目前上证指数呈现牛皮整理，依托2900点整数关，而且也在5月初到6月中震荡箱体的上边线附近，受到一定支撑，不过值得注意的是上证指数目前从10天到120天均线都在2975点到2935点之间收敛，本周三四两天上证收盘已跌穿该组均线支撑，好在周五又回到120日均线2935点附近，如果后续不能保持在这个收敛区间当中，那么这组均线或将对未来大盘形成新的制约，值得关注。

申万宏源 钱启敏