农银汇理：看好成长股趋势性投资机会

　　新民晚报讯（记者许超声）农银汇理基金今天下午举行媒体交流会，在就固定收益市场、权益市场和大类资产配置等话题展望时，农银汇理的基金经理们表示看好利率债调整后的上涨机会、流动性驱动的成长股行情与成长股趋势性投资机会。

　　把握利率债调整后的上涨机会

　　针对债券市场，农银汇理基金投资副总监史向明表示，2019年美债收益率快速下行、欧洲负利率债券规模快速增长，中债在全球范围内的投资价值凸显。9月境外机构债券总增持量创年内次高，国债增持创年内新高。

　　在国内外经济基本面仍存不确定性、货币政策呈现不同程度宽松环境下，史向明认为，宏观经济对债券市场依然有利。随着通胀预期充分定价，国内外经济数据的不及预期、避险情绪的升温等都有可能成为下一轮上涨的催化剂。

　　从相对价值角度，史向明认为，在利率走势缺乏趋势性行情时，应积极发掘结构性机会。9月至今市场调整后，政金债利差相对可观，可作为拉长久期时的选择。信用债方面，投资应仍以中高评级为主，高配公用事业-电力、航空、机场等行业，在景气度稳定以及改善的行业和个券中寻找投资机会。

　　股债性价比持平 均衡资产配置

　　投资理财部副总经理刘莎莎认为，从资本市场流动性看，场外资金仍然充裕，股市将迎来MSCI 史上最大单次扩容，海外市场的多年牛市培育了大量被动投资的拥护者，被动资金增配A 股可能仍是大势所趋。

　　目前来看，股债性价比接近中性水平，在“类滞胀”背景下，资产配比上可以更为均衡。刘莎莎分析，“类滞胀”环境决定权益市场来自内部的流动性不会太充裕，在稳增长预期及外资持续稳定流入前提下，市场活跃度有望保持，逆周期和消费类在2020年上半年可能仍是资金青睐的板块。

　　看好三大趋势 布局权益市场

　　从权益资产投资机会看，投资部总经理张峰表示，在经济新旧动能切换的环境下，2020年成长股有望迎来趋势性机会。以新科技、新消费和新服务为代表的成长股是他看好的三大方向，一线龙头估值合理，细分领域优质公司估值提升还有空间。

　　他认为，2019年下半年是本轮科技股上涨的起点，随着5G建设大规模铺开，华为国产替代加速，龙头公司景气确定性已经得到业绩验证；后续以5G智能手机为代表的终端大规模增量将在2020年出现，通过产业链调研判断明年5G手机出货量或将超越市场预期，5G基站、消费电子、芯片国产化等行业龙头公司有望迎来业绩和估值双升。

　　此外，随着我国居民消费结构的升级，以教育文化娱乐、医疗保健为代表的新消费将成为新的增长点，服务型消费将有广阔空间。