国投瑞银：新能源普涨后选股变得更关键

2020年开年，新能源板块强势“吸睛”。Wind数据显示，截至2020年1月13日，新能源指数最近一个月上涨10.93%，跑赢同期上证综指2.15%的涨幅。未来新能源板块是否还能继续投资？日前，国投瑞银新能源基金经理施成表示，从整体来看，新能源板块普涨阶段已经进入后半程，下一步主要看国内的补贴和其他扶持政策，实现整个行业估值重构。未来新能源板块细分方向、个股差异可能会非常大，因此筛选个股、发现新机会将更为重要。

由施成管理的国投瑞银新能源基金成立于2019年11月，彼时施成就判断新能源行业拐点将至，新产品也成功捕捉住这轮新能源板块机会，基金净值迅速提升。Wind数据显示，截至2020年1月10日，国投瑞银新能源基金自成立以来已取得12.82%净值增长率。

施成表示，去年市场对于新能源板块的判断还比较负面，但是也能一些找到行业企稳的正面证据，随着特斯拉等利好因素刺激，行业迎来转机。未来新能源板块有三个机会值得关注，具体来说，第一是总量增长的机会，蛋糕在做大，行业还是向好的；第二是盈利能力变化的机会，随着需求变化大，供给变化也大，竞争格局的优化将会带来盈利能力的提升；第三是新事物的投资机会，在技术迭代更新的背景下，通常会有较大的机会。

近期特斯拉成为热点，特斯拉Model 3正式交付，同时马斯克宣布Model Y项目正式启动。施成认为，特斯拉的核心战略下一步会是智能驾驶，让自动驾驶成为标配。从投资机会来看，一方面产业链的投资机会有保证，国内特斯拉相关零部件供应商已比较成熟；另一方面如果自动驾驶成为特斯拉的标配，也会带来电子行业的投资机会。

经过近期的普涨，新能源行业未来上涨空间还有多大？施成表示，长期来看，新能源行业前景比较清晰，毕竟全球主要国家、主要车企都在力推新能源汽车，方向上基本没有争议。目前新能源行业基本面的拐点可以确认，但因为之前的普涨，预计整体股价拐点已过。在未来行业的上升期，各股走势不一定都上涨，或者说上涨幅度差别会比较大，整个行业估值或将重构。之后，则要看行业细分方向、具体公司，差异可能会非常大。打个比方，之前新能源投资是判断题，属于是否看好行业，是0和1的差别。而未来新能源的投资则是计算题和推理题，需要抽丝剥茧进行分析研究，投资难度更高，也更考验投资人。

新民晚报记者 许超声