新老创业板接轨，市场已悄悄改变...

　　今年中国证券市场的重头戏

　　创业板注册制改革

　　随着本周18家公司的上市

　　拉开了帷幕

　　这18个被市场昵称为“18罗汉”的新股给市场带来了耳目一新的感觉，创业板的增量和存量强势接轨，新创和老创都在一个全新的交易制度下展开新的旅程。

　　本周我们再次见识了注册制改革带来的市场活力，市场的激情被不断地激活，而这种激情的延续是未来市场必不可少的润滑剂，市场已经进入到了一个新阶段，新老创业板接轨给市场带来了如下几个变局：

　　变局之一

　　创业板改革增加了市场的活跃度。这几年来，占全市场总市值四成的深市，每日成交量却占全市场的六成，可见以中小盘股为主的深市，市场活跃度甚佳。创业板注册制正式落地之后，在交易上使这种差异更加扩大，本周的市场走势证明了这点。值得注意的是，沪市实现20%涨跌幅的个股现在是100多家科创板股票，而此次新创和老创硬着陆接轨，深市实行20%涨跌幅的股票有近900家，两市近三分之一的公司实行放宽涨跌停板，所以，创业板带来的这种变化是显而易见的。

　　变局之二

　　“18罗汉”新创股价定位给老创和其他板块提供了对标价值。记得去年科创板上市，市场顿时发觉与科创板股价定位比较，其他板中的科技股成了估值洼地，于是一轮科技股炒作掀起。此次新版创业板亮相给老创业板公司形成了估值对标，这给老创提供了炒作机会。接下来这种市场效应还会延续，看看新创的股价定位，再比较一下主板、中小板中的股价，这种估值落差将给未来的市场提供机会。

　　变局之三

　　股市的激情正在不断被激活。“18罗汉”的发行市盈率还是比较适度，最高59倍、最低19倍，比老创的23倍市盈率略高，但与科创板比还是低很多，这给市场炒作提供机会。更何况“18罗汉”都是小市值股票，市场历来有炒新、炒小的习惯，在放开涨跌停板的上市前5天中，股价撒野一把可以理解，但再怎么炒市场最终会有自发的调节机制，特别是这些新股上市伊始就开始有融资融券的介入，最终股价还是会回归正常。

　　变局之四

　　全市场实行注册制将是未来的趋势。就实行注册制而言，科创板的注册制是开拓性的，而此次创业板也是对科创板成功经验的复制粘贴，科创板属于前人栽树，而创业板则是后人乘凉。近期管理层表示，将尽快实行全市场注册制，可以预料，这个时间来得不会太晚。注册制带来的是股票发行的审核权下放至交易所，发挥了交易所一线监管的职能，同时对融资者而言也放宽了发行定价的容忍度，放宽了市场定价的功能，可以预见，未来的市场将更具活力和韧性。

　　今年中国股市的重头戏已经完成，接下来随着注册制下公司数量的不断增加，市场的活力和韧性会更大，市场冲浪的机会也将更大，对投资者而言，可以根据自身的实际情况，去选择适合自己的投资管道和投资产品。

　　金海岸工作室

　　作 者 | 应健中

　　图 片| 网 络