高盛：中国电商Q2强劲增长 两年后拼多多包裹占比将达33%

新民晚报讯（记者 金志刚）国际知名投行高盛日前发布研究报告表示，基于2019年Q2电商行业的强劲增长和拼多多平台用户参与度的持续提高，维持中国社交电商拼多多“买入”评级，未来12个月内的目标价为31美元。

高盛报告认为，中国电子商务行业在2019年Q2实现了强劲增长，在线零售额同比增长20%（第一季度为15%），城际快递包裹同比增长37%（第一季度为30%），其中拼多多的包裹贡献占比不断提升。高盛预计，到2021年，中国将有33%的电商包裹来自拼多多。

除了行业稳健增长，拼多多还在持续利用游戏场景和社交运营提高用户使用时长。高盛分析认为，拼多多占据了2019年Q2电商平台用户使用总时长的29%（Q1为25%，上一年度为22%）。

结合平台在618大促期间超过300%的GMV同比增幅，高盛预测，拼多多在2019年Q2的GMV将同比上涨152%至2080亿元人民币，这一增长占电商行业GMV总增长的28%。拼多多GMV的市场份额占中国电商市场总份额的比例也将籍此上涨至9%。

同时，高盛预测，拼多多2019年Q2的总收入将达到65亿元人民币，同比大涨139%；年活跃用户将增长至4.71亿，同比上升37%。受618大促和补贴的推动作用，平台在6月份实现了健康的用户增长。

虽然2019年Q2电商行业的营销支出整体较高，但高盛认为，日益成熟的在线广告行业将与规模经济一起，推动拼多多的广告支出效率提升，在非美国通用会计准则（non-GAAP）下，拼多多的销售和营销支出占收入的比重将在第二季度降至91.4%（人民币59亿元），这一比重在第一季度为103.3%，上一年度为108.5%。

拼多多股价近日接连上涨，自6月份每股18.46美元的前期低点以来，现已涨至22.99美元，累计涨幅达24.5%。