财经连连看｜一周股评：A股机会多，还是美股机会多？

　　上周我们说本周将迎来关键一战，最终的结果是多头占了上风，各指数全部收阳，上证指数收复2700点大关，说明大盘2700点区域筑底的特征没有改变。本周一个重要事情是美股创出史上时间最长的牛市，很多人因此觉得A股与美股相差很大，但仔细全面研究美股和A股，实际上A股的机会绝不比美股少。

　　多头赢得关键之战

　　上周的周K线的确很难看，上证指数以接近最低点的2668.97点报收，周收盘首次是2015年以来首次跌破2700点，创下近4年周收盘最低位。深证成指、中小板指数、创业板指数均创下近4年新低。当然，上证指数周收盘位离2700点并不远，我们说：2700点底部区域是否有效，还是大盘会下一个台阶筑底，下周走势是关键。

图说：上证指数周K线图

　　其实，本周一的开盘就显示出大盘没有大家想象的那么弱。因为上证指数、深证成指等多个指数上周基本上以最低点或者接近最低点报收，一般来说本周一会跳空低开。然而，上证指数本周一以2673.07点开盘，竟然跳空高开近5点；深证成指和创业板指数虽然跳空低开，但低开幅度非常小。这个比较反常的现象说明多头完全有反击能力，空方也不是想象的那么强大。

　　几个指数周一盘中均创出新低，但最终收盘全部收阳，上证指数创出2653.11点新低后，最终报收2698.47点，上涨1.11%；深证成指创出8241.14点新低后当天报收8414.15点，涨幅为0.68%；中小板指数创出5686.91点新低后，报收5815.63点，上涨0.95%；创业板指数最低探至1404.19点，最终守住1400点大关并上涨至1435.69点收盘，涨幅为0.1%。

　　度过最危险的周一后，后面几天虽然有反复，但总体还是不断向上的走势。周五上证指数报收2729.43点，本周涨幅为2.27%；深证成指报收8484.74点，本周涨幅1.53%；中小板指数报收5851.91点，本周涨幅1.58%；创业板指数报收1450.09点，本周涨幅1.1%。

　　虽然本周周K线均是小阳线，但多头还是赢得了关键战役。

　　成交额创新低显示底部特征

　　本周还有一个明显的底部特征就是成交额创新低，8月22日，沪深两市成交额2292.53亿元，创2016年1月熔断以来新低。尤其是沪市总成交金额为984.64亿元，跌破千亿，为2016年1月7日以来新低。2016年1月7日当日受熔断影响，全天只交易了不到一小时，当天成交金额为799.82亿元。如果不计熔断交易日，沪市总成交金额创出了2014年8月29日以来新低，当天总成交金额为930.44亿元。

来源/东方IC

　　沪市成交额不足千亿创出4年新低，而4年前沪深股市股票约2500只，现在股票数量增加了1000只，成交额却仍低于千亿，足以说明目前A股市场人气低迷程度。成交额创出新低也是底部特征之一，往往以后会爆发出一轮行情，上次上证综指成交不足千亿元的2014年8月29日，正好处于一轮牛市的起点区域，随后股指一路上行至2015年6月12日的5178点。

　　当然，地量和地价的关系多种多样，有的是先有地量后有低价，有的是先出现低价地量在后，争议在于目前地量已经出现后面会不会有更低的价格，但不管怎样，地量出现更证实了目前处于底部区域，即使未来出现一个更低的价格，也不会离开很远，底部本来就是一个区域，最低价创出新低并没有多大意义，关键看一段时间里的平均运行区域在哪里，很明显，目前上证指数运行的中心轴在2700点，这个底部区域还没有打破，关键看筑底需要多少时间。

　　A股与美股差距没有想象那么大

　　本周美股发生一件大事情，就是美国股市创出史上最长的牛市，1990年10月至2000年3月互联网泡沫破灭前夕，美股曾创下超长的牛市纪录——3452天，但是，这轮美股牛市从2009年3月9日到2018年8月22日，持续时间长达3453天，创出新的纪录，标普500指数9年多累积上涨323%。

来源/东方IC

　　对比美股超级牛市，很多人觉得A股表现太差了，其实，如果全面仔细研究美国股市然后对照A股，就会发现两者差距其实没有想象中那么大。美国股市这轮牛市主要特点是时间长，但涨幅其实不大，而且，也不是所有股票都涨，纵观纽交所和纳斯达克上市的股票，涨幅超过指数就是3.2倍的股票只有三分之一，同时有两成股票在长达9年多的大牛市里居然是下跌的，甚至不乏跌幅达99%的股票。

　　再看A股，2008年金融危机之后的最低收盘位不是出现在2009年3月9日，而是2008年11月4日，这一天上证指数收盘为1706.7点。以这一天作为起点，到本周五收盘，上证指数在将近10年的时间里上涨千点，涨幅为60%，看上去与标普指数涨幅相差很大，但如果看股票差距没有那么大。

　　先看下跌股票，近10年时间里下跌的A股720只，在3500只股票中占21%，和美国所有股票约两成下跌的数据是一样的。再看上涨股票，美国股市中跑赢标普指数3.2倍涨幅的比例为三成，A股中近10年涨幅超过3.2倍的股票约两成，仅仅相差10%。

　　沪深300指数和标普500指数相对比较接近，对比这两个指数的成份股，沪深300指数成份股中，10年来下跌股票45只，占比为15%，标普500指数中下跌股票比例为5%，沪深300下跌股票比例高了10个点。上涨股票中，标普500指数中涨幅超过10倍的股票有79只，占比为15%；沪深300指数涨幅超过10倍的股票有26只，占比为8%，包括伊利股份、片仔癀、科大讯飞、恒瑞医药、格力电器等等，涨幅最大的股票美股比A股多了8个百分点。

　　最好的股票和最差的股票，美股和A股只不过相差10个百分点左右。要知道，目前是A股最差的时候，尚且差距不大，如果以A股好的时候，如2015年5、6月上证指数上涨到5000点的时候，从股票来看，A股涨幅远远超过美股。

　　为什么指数看上去美股比A股涨了很多，个股涨跌差异没有那么大？因为美股上涨的股票主要是指数成份股，造成指数大涨，实际上大多数股票并没有跑赢大盘。同时，指数编制也有所不同，A股有些指数失真度很高。如果我们换个指数来研究就可以看出A股到底强不强了，深证综指是一个历史很长，且大盘股相对较少的指数，充分反映出中小盘股的走势。

　　深证综指2008年金融危机后最低位也是出现在2008年11月4日，当天收盘为456.97点，到2015年6月最高冲到3156.96点，7年时间涨幅高达590%，美国股市用了9年多时间最大涨幅也不过3.2倍，而深证综指只用7年就涨了5.9倍，由于涨幅过大，随后一路下跌至今，周五报收1460.33点，3年时间指数被腰斩，跌幅的确很大，即使这样，距2008年11月4日的最低点还是上涨了219%，比美股并没有差得很远。

　　所以，实际上A股涨起来涨幅远远超过美股，但A股最大的问题是上下波动幅度大，大多数人亏损是在波动中亏掉的，如果底部买入一直持有不会亏钱的。美股比较稳健，一路小幅上涨，回调很少，不容易亏钱，但涨幅不是很大，赚大钱很难。

　　对比下来说明A股的机会实际上很多、很大，关键在于你怎么做了，真的要赚大钱，需要敢于底部买入，高位卖出，千万不能人云亦云。

　　新民晚报记者  连建明

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